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发表于 2007-7-5 14:35
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索罗斯空袭香港
□挑战港府史无前例
索罗斯以往曾多次“率军”攻击世界各地金融市场，战绩彪炳。他早在1992年便名声大噪，当年他成功击败英格兰银行，大量抛售英镑，令英镑大幅贬值，最后使得英镑退出欧洲货币汇率机制，那一役他赚取了10亿美元，令他成为举世知名的“国际大鳄”。1994年将世界著名的巴林投资银行拖垮的里森，就视索罗斯为心中的偶像。
1997年亚洲金融风暴，也由索罗斯为首的国际炒家们引发。他们先看准泰国内部经济发生问题，金融机构过分投资于房地产，以致出现大量坏帐，于是抛售泰铢。泰国政府一度企图还击，甚至要求国际援助，但最终泰铢仍宣告失守，在汇率自由浮动下一贬再贬。
其后引发的一连串亚洲金融危机祸及东南亚各地以至香港、台湾、韩国、日本等地无一幸免。后来，香港的股市危机更进一步拖累全球各地股市，欧美等发达国家也一度遭到牵连，“灾情”之巨实在令人始料不及，索罗斯也因为“火烧后院”而先赚后损。对经济有问题的国家和地区来说，索罗斯是个让人闻风丧胆的人物。马哈蒂尔在金融市场上斗法不是他的对手，索罗斯不仅要赚他的钱，还要用自己的实力逼马哈蒂尔封口。1997年索罗斯在东亚转了一圈，转到哪，哪里就跟着遭殃，泰国、韩国、马来西亚、印尼，一个接一个陷入金融危机而导致经济危机直致经济衰退。日本、新加坡、香港也一样没有好日子过。这么惨烈的情形，虽然索罗斯不是根源，但却是在他领头的国际炒家们的疯狂炒作这些国家和地区的股汇市之后，把一个个生病程度不等的经济体整得奄奄一息。
东南亚一些国家和地区的货币，除了台湾新元稍好些，也都跌得鼻青脸肿。孤独挺立的港元成了旷野里的一只兔子，随时都是盘旋在头顶上的老鹰的美食。挟着东南亚大胜的余威，炒家们已经在1998年初和年中狙击了几次港元，但都被港府击退。香港守住了汇市、利息市场和证券市场，损失却惨重，经济也跟着陷入衰退。与美元固定联系的港元汇率却始终是索罗斯等炒家们的目标。
自从1997年香港政权移交后，以索罗斯为首的国际炒家把香港当成靶场，每隔数月就带巨资空袭香港金融市场，并透过声东击西手法，以狙击港元在恒生指数期货市场攫取暴利。
众所周知，香港是亚太区最重要的国际金融中心，而联系汇率便是这个国际金融中心的基石。港府一再声明，将坚守联系汇率不动摇，投资者和香港市民也从来没有怀疑过港府的决心，更值得一提的是，中国政府多次表示，将不惜一切代价，支持港府保卫联系汇率。 然而炒家们总觉得联系汇率并没有想象的那样强大，总有一天会被他们击破，就如同他们迫使泰铢和台币等货币贬值一样。自1997年10月开始，炒家几乎利用了各种机会，挑战联系汇率，但均被港府一一击退。
□索罗斯狠施连环计 从1997年5月开始，炒家们设计了一个连环计。这正是香港金融界人士所担心的，即通过外汇市场、股票市场和期货市场的互动作用，利用现货和期货两种工具，多方设下陷阱。整个狙击过程是一个三部曲。第一部是准备期，炒家们低息借入港币，作为弹药，并在期货市
场上抛出港币，同时沽空期指；第二部是造市期，一旦外围市场出现有利于炒家的机会，便大肆散布谣言，疯狂抛售港元，迫使港府“挟息”，造成恒生指数暴跌，甚至借货抛空股票；第三部是收获期，当恒生指数暴跌时，淡仓合约平仓，炒家们带钱离去。 这样的连环计，可谓万全之策。如果港府不“挟息”，炒家们便趁机借入更多的港元弹药，以备下次作更大的冲击。如果港府“挟息”，炒家们的计谋立即得逞。5月底，香港期指市场的未平仓合约多达8．3万张，是1987年股灾以来的最高位，这引起了港府的高度重视。 炒家们的连环计能否得逞，其中一个最重要的前提条件是，要得到港府的“配合”。按照炒家们的逻辑，港府一贯奉行“积极不干预政策”，又要捍卫联系汇率，因此港府通过“挟息”这一招应付炒家自然是天经地义。
就港府方面而言，尽管已化解炒家们三次冲击，但仍忧心忡忡，炒家有如饿狼，挥之不去。为了彻底摆脱困境，使香港经济尽快能从亚洲金融风暴中复苏，必须开出一剂猛药，根治炒家们对联系汇率的炒作。有关的策划紧张而秘密地进行着，务求十拿九稳，而港府的杀手锏，正是利用了炒家的轻视。港府认为，“积极不干预政策”，并不等于放任自流。
几千亿游资秘密集结，“多国部队”欲血洗香江
当香港在亚洲金融风暴冲击下，经济出现暂时性调整的困难时期，以索罗斯为首的国际大炒家于1998年6月开始策划了对香港金融市场的又一轮冲击。他们的周密部署令人心悸。
首先为了在香港股票期货指数获利，国际炒家在二三个月前就开始不断累计大量期指淡仓，约几万张，并继续增加持有数量。当时的恒生指数在9000 点附近，炒家企图将8月恒生指数打压至7000点以下，以恒生指数下跌1个点淡仓便获利50港元计，下跌2000点，每张淡仓和约就可获利10万港元，如果炒家持有1万张淡仓和约，便可获利10亿港元。
其次有必要先回顾一下。自从1998年初起，中国内地已抵受住了东南亚金融风暴的冲击，人民币汇率稳定。港元坚持联系汇率不变，令投资者信心恢复，港股恒生指数反弹到11926点。然而，以索罗斯为代表的一批国际金融炒家暗里磨刀。他们一方面发售港元债券，一方面抛售美元吸纳港元，备足了弹药。据称，光是索罗斯，手头上就备有港元40亿左右。他们在香港以发行港元票据方式共筹集300亿港元，而且他们利用香港低息期借入了一年的长钱。
他们要港元干什么？自然内有阴谋。
大家知道，香港股市之涨跌，主要靠“恒生指数”来反映。恒生指数制定于1964年7月31日，简称“恒指”。到了1986年5月，随着香港联合交易有限公司成立，恒指被利用作为参照依据，诞生了“恒生指数期货”这一品种，简称“期指”。期指交易是一种很高深的学问，一般人不必深究。要弄懂眼前这一热点事件，记住一点的便是：买期指类似在澳门葡京赌场买“大小”。你买未来某个时候恒指涨升，到时它真的升了，你就赢钱；你买未来某个时候恒指下跌，到时它真的跌了，你也赢钱。但买错了方向，就得输钱。交易要签署合约，行话称合约为“单”，以“张”为量，一份买涨的合约就叫作一张“揸单”，买跌的称为“沽单”。
国际炒家的目光，正是盯着沽空期指，然后把恒指打低即可获利这一点上。他们收集港元，主要是出于这样一种设计：在恒指的一个相对高位里，暗中购入多张期指沽单，然后突然袭击，大量抛出港元。香港政府面对汹涌而来的港元抛售，为捍卫7．8∶1的港元兑美元联系汇率，必然会调高港元利率。港元利率高扯，恒指便会应声而落，那么期指沽单就大获其利！
说来，他们的这一伎俩，在1997年曾演练过。1997年7月间，港股恒指到达16800多点，他们即沽空港元，扯高利率，令恒指持续走低，至 10月份跌至9000余点，跌幅达46．5％。于是他们手持的期指沽单，便获了暴利！就在那时，有一句话在国际流传：香港是最好的现金“提款机”。
国际炒家实际上是公开宣战，大炒家索罗斯旗下的“量子基金”经理德鲁肯米勒即声称，香港正处于衰退期，特区政府在反击港股及港汇沽家的战役中，只会落得失败下场。他承认，索罗斯下总资产达220亿美元的“量子基金”将参与本次冲击香港金融市场行动。在接受美国一电视台的访问时公然表示：港府在股市和期指市场战胜炒家的机会不大。港府大举入市，只会让看淡香港的人从政府身上获得巨额利润。
索罗斯虽然每次的动作都是大手笔，但从来不公开承认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义公开与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件闻所未闻、史无前例。
1998年8月，以索罗斯为首的国际炒家们对香港发动了新一轮大规模的狙击。
这的的确确是一场战争，连我们稍微对此有所关心的人也觉得惊心动魄，港府与炒家的肉搏———说搏钱更合适———标志人类战争已经开始了一种全新的形式：金融战争。
港元反击战
□狂飙骤起，袭香港炒家抛港元
1998年8月5日，美国股市回落，日元汇率持续下跌，炒家冲击港元燃起第四次战火。
（注：前三次为：
1997年10月 炒家卖出港元，令银行的同业拆息一度扯高至近300厘。
1998年1月 炒家乘印尼盾下跌，再度卖出港元，金管局预先公布银行流动资金结构，让银行心中有数，减低拆息率。
1998年6月 炒家乘日元跌至新低，沽售港元，此次规模不及上两次大。）
8月初，外汇市场对港币的炒卖气氛积聚，各种谣言四起。联系汇率不保，港元将贬值等消息使人心惊胆寒。有一家海外基金甚至开出了8月12日联系汇率脱钩的期权。
以索罗斯为首的炒家们大规模狙击一开始，恒生指数一路跌到6600多点。眼看炒家如意算盘再次告捷，港府却突然出手，予以回击。
8月5日，炒家们一天内抛售了200多亿港币。香港金管局一反过去被动的做法，运用政府财政储备如数吸纳，将汇市稳定在7．75港元兑1美元的水平上，银行同业拆息率只上升了2％至3％，令炒家们大失所望。
6日，炒家又抛售港币200多亿元，金管局再出新招，不仅如数吸纳，还将美元购进的港币存放回银行体系内，使银行银根宽松，维持稳定同业拆息率。
在连续两天中，投机者通过几家外资银行前后大手抛出数百亿港元，令港元拆息大幅上升，港元对美元的汇价一度接近1∶7．75的警戒线。这一回，港府改变了招数，抬息之法不再重现，金管局两天中动用外汇储备买下了炒家抛出的港元。
按政府发言人的公开说法，这回金管局的行动并非干预市场，而是代表库务局从财政储备中提取美元换回港元，主要是为了财政需要。但外界看得明白，这回是香港政府“干预市场”又进了一步。据测算，两日相加金管局已承接了约300亿至400亿港元，远远超过本财政年度预计的214亿港元的财政赤字；而炒家抛出的港元，也接近1997年10月金融风暴时的水平。
港府与投机者在外汇市场上的角力，又在股市上显现出来。由于投资者忧虑有炒家再度狙击港元及港元拆息升高，以及已公布中期业绩的蓝筹股公司表现不佳，香港股市8月6日一开市就下跌近100点，全日数次下滑，并以全日最低位7254点收市，下挫212点，跌幅近3％。
7日，港元狙击战与保卫战进入第3天。国际炒家继续抛售，金管局照例买进。港股维持在7000点以上大关。
此后两天分别是周末，战事暂停。
□背水而战港府愤然反击
这一场金融战争，是国际大鳄挑起的。为了维护市民的财富，为了维护正常的市场秩序，为了抗御金融领域的突袭，政府不能不维护联系汇率，同大鳄打一场自卫战。
8月7日香港特别行政区行政长官董建华在香港特别行政区政府总部会见香港新闻界时说，维持联系汇率是特区政府一项最坚定不移的政策，我们完全有能力和决心去维持。
□声东击西：项庄舞剑意在沛公
8月10日至13日这四天，炒家们继续抛售港元，在期货市场的投机活动仍大量存在，但气氛较上一星期有所缓和。港府按兵不动，正在秘密部署反击计划。
纵观8月7日到13日几天中，市场利率在战火的影响下仍在升高，股市仍在下跌，尤其是恒生指数期货报跌，显示了炒家的影响确实不小。在香港以外的外围市场趋冷的更大压力下，8月10日港股一度跌破7000点，11日跌破6800点，13日收市更跌至6500点。
种种迹象表明，炒家这回故伎重演，一方面佯攻港元，一方面沽空期指，抛出股票，借人心恐慌之机从资本市场牟取暴利。
有道是食髓知味，这次国际炒家谋定而动，又出演狂龙过江一幕。他们瞅准近期日元汇率大跌，香港经济出现负增长，于8月5日至7日狂抛港元460 亿！港府奋起抗击，动用外汇储备抛出31亿美元，接下240亿港元，其他银行也接下46亿港元，保持了港元及利率的稳定。炒家在汇市上未曾得手，暗渡陈仓一招失灵，只得赤膊上阵，公然狂砸股市，恒指最终跌破7000点大关，至8月13日跌到6600点。此时，以摩根·斯坦利、高盛、里昴、怡富、所罗门、惠嘉、霸菱、美林等组成的国际超级炒家，光是8月期指沽单就有10多万张！不难想见，过江狂龙在狞笑，只等8月期满就在“提款机”上提款了。
港府不胜痛楚，思虑再三，终出人意料地跳出壕堑，直入股、期两市迎战炒家，逼其败退。
股汇期大会战
第二阶段战斗使香港成为真正的杀戮战场。港府离开了陆地跳到海里与鲨鱼搏斗的消息震撼香江。理解、担忧、期盼、茫然，人们的心情可谓百感交织。
打击金融大炒家的弹药是香港的外汇基金和土地基金。这笔储备总数约960亿美元，是全体香港人多年辛勤劳作积攒下的家产，人们将它视作在风暴中保住香港经济的最后屏障。如今，大量储备已被压上枪膛，第一拨弹药已冲出枪膛，又一轮战斗已经打响……
□该出手就出手，港府鏖战股市期市
战幕在8月14日正式拉开。 香港特区政府为维护港元，携巨额外汇基金进入股、期两市，与国际炒家直接对抗。
8月第三周交易的最后一天一开市，香港金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家，使其知难而退。
由于下周一是香港的公众假期，特区政府指示金融管理局动用外汇基金，于长假期前在恒生指数6660点的低位出其不意地在股票和期货市场采取了适当的相应行动。加上日元汇率在日本政府可能干预的情况下逐步趋稳、亚洲股市普遍向好等诸多外围利好因素的刺激，当天香港股市恒生指数一路攀高，重新跃上7000点关口，以7224点收市，全天上升564点，升幅达8．47％，为1998年的第二大升幅。成交额亦攀至85亿港元以上。
这一天，对于香港股市本是个很郁闷的日子。一周来连泻不止的股市到周四已经跌近6500点，处于近五年来的历史新低。以当时的形势和市场人气，人们很难想象本周最后一个交易日能看到柳暗花明的转机。
然而，一场石破天惊的重大行动也悄悄进入实施阶段。上午9点30分，股市开市前半小时，香港证监会主席梁定邦接到特区政府财政司司长曾荫权的郑重通知：为捍卫联系汇率，打击国际炒家，港府决定对股、期两市进行干预。
此后港府召集香港外汇基金咨询委员会紧急会议，就动用外汇基金干预股市取得了一致意见。
这天上午，港股交易如常，至午间，市场传出“政府外汇基金将入市”的消息，当天下午香港金融管理局总裁任志刚亲自坐镇指挥，港府干预股、期两市战役正式打响了。
在恒指跌到6500点的瞬间，特区政府果然持巨额资金入市，通过和升、获多利和中银三家证券行操作，不问价格狂扫大蓝筹和期货，使期指和恒指以7224点收市。当日股市交易量达到81亿港元，大大超过平时30至50亿港元的水平。
这个星期五，估计政府动用约40亿港元。
特区财政司长曾荫权在市后召开记者招待会宣布：政府动用外汇基金入市，以破坏炒家同时攻击港元及港股的毒计，并表示炒家如敢再来，必将遭到迎头痛击。他还形容这是一场刚刚开始的“战争”。特首董建华亦表示，此举目的是“单纯的”，只是为了维护一个比较稳定的利率环境。
特区政府毅然跳入股海与炒家对杀，在奉行“积极不干预政策”的香港战后历史上，还是第一次。而由代行央行职能的金融管理局直接出面，以巨额外汇基金干预股、期两市，在全球资本市场大概也属绝无仅有。
香港特区政府此举虽然是“经过深思熟虑”的“痛苦选择”，旨在“以行动保护自由市场的稳定”，但毕竟是开弓没有回头箭，未来的战事必然激烈而残酷。
是胜是负？利多弊多？人们陷入紧张的观望之中。但这一天港府金管局重拳出击，炒家终于尝到了厉害。
金管局选择14日入市在时机、策略上可谓恰到好处。因为接下来的3天是周末与公共假日（周末之后正遇香港抗战胜利纪念日的假期），所以18日重新开市后外围市场俄罗斯卢布大贬，全球股市暴跌的不利消息已经躲过，再开市时，美国股市已大幅回升，日元也开始回稳。
大鳄发急 狂砸股市
股市至18日再度开市。
8月18日（星期二）由于外围市况不明朗，特区政府买盘并未积极入市，仅重点接货及吸纳电讯股。恒生指数微跌13点，保持在7210点。国际大鳄开始将千张8月期指淡仓合约转仓至9月，准备打持久战。
8月19日（星期三）特区政府趁外围利好消息推高大市，恒生指数急升411点，跃上7622点。政府并向托管股票的银行及中央结算所打招呼，欲断大鳄们借股票抛售的来源。但仍有过万张8月期指合约转至9月。
8月20日（星期四）在日元回稳的利好因素下，上午特区政府买盘将先扫高200点，下午一些国际大鳄趁政府买盘一度收敛，狂抛期指及数个大蓝筹股，政府随即再度入市支持，恒生指数仍升119点，达到7742点。
8月21日（星期五）由于连日港股升幅已逾千点，而俄罗斯经济情况进一步恶化，政府买盘有所减少。大鳄们见有机可乘，将恒生指数推低214点，收市报7527点。
□肉搏喋血 股战惊魂动魄
24日（星期一），开市前市场普遍忧心忡忡，股市低开84点，上午始终在7400—7500点之间徘徊。下午收市前1小时，为了打破炒家压迫恒生指数下降套利的计划，港府重组实力，主动出击，动用几十亿港元入市干预，突然大举入市，狂扫蓝筹，恒指如火箭般在1小时内狂升超过300点，收市报7845点；全日交易额更出现罕见的98亿港元。
这一天特区政府开始在期指市场买入8月份合约抛出9月份合约，迫大鳄平8月仓，但仍有万张8月合约转至9月。在股市亦进一步扫货，将恒生指数推高317点，冲上7845点。
人们估计，政府当日动用资金达60亿至80亿港元，已接近前4天的总和。
□逆势接盘 扫蓝筹激战犹酣
8月25日（星期二），股市拼杀更为激烈。由于政府前几日大力托高汇丰等大蓝筹，市场普遍认为这些股票出现超买，导致一阵狂沽。单是通过一家欧资银行抛出的汇丰股票即达840万股。
政府的策略仍是“先缓后急”，上午听由市场狂泻，到当天下午一轮狂扫蓝筹股，推动大市止跌回升。
除股市外，政府还在期指市场上力托8月期指，沽售9月期指，并一改多日来尽量压低息口的做法，出其不意地将资金市场上的隔夜拆息利率抬高至15厘，令炒家一时措手不及。
至此，港府招数全部亮出：拉高短息、力托股市且强压期指，立誓痛击炒家使其铩羽而归。当日股市报7890点收市，比前日升44点，全日成交额达99．2亿港元。
当天特区政府调高港元拆息，令大鳄回补港元的成本增加；另外推高期指近8000点，使8、9月份期指差距拓宽，令大鳄转仓成本上升，迫其平仓离场。
8月26日（星期三）外围市况恶劣，现货期货市场继续激战，股市全日成交额98亿港元，收市报7834点。
□破釜折戟孤军深入决战在即
逼近决战之时，借政府托市抛空股票者绝不仅是炒家，政府越来越成为一支英勇而悲壮的孤军。
连续数日行动，恒生指数已从6600点，逐步向8000点逼近，炒家们布置了三四个月的淡仓，不仅可能无功而返，而且可能赔本。临近月末，香港期指的沽空行为明显减少，一些炒家开始平仓离场。
从进入市场前沿的第一分钟起，香港特区政府这种史无前例的举动就受到舆论的激烈议论。香港一些本地财团及本地大众报纸表达了肯定的意见，中国人民银行高层官员也曾对港府行动表示直接支持；与此同时，国际投资者及一些大投资银行的专家则公开表达对市场的忧虑。
香港特区政府当然早已做好充分的思想准备，一意顶住压力坚持作战。任志刚本人还在英国的金融时报和香港信报先后发表文章，阐述港府此举的理由，称“入市干预并非因香港不愿接受货币发行局制度下所产生的经济调节，我们早有准备及有能力忍受这些经济上的痛楚，但有人操作货币市场，并同时散布恶毒的谣言，令经济调整带来的伤痛更严重”。他还承诺，当炒家操纵港汇的行动平息后，港府会撤离股市及期货市场，让其找到自己的平衡点。
8月27日，就在港府与炒家激战正酣之时，索罗斯旗下量子基金的总经理德鲁肯米勒在新加坡接受美国CNBC节目采访，首次公开承认，该基金正在参与香港股市和期指市场的交易活动。他表示该基金目前已因港府入市而受阻，但最终的胜者必将属于自己。
到8月份期货结算前夕的27日，特区政府摆出决战姿态。这一天开市未几，港股便呈狂沽之势，政府在期货市场的战术仍是保8月压9月，在现货市场则是全面托价，33只恒指成份股的买盘几乎全部来自政府。至收市前夕战况空前惨烈，卖盘排山倒海，政府照单全收，最后15分钟的成交金额就超过80亿。
经过１４天的较量，终于打碎国际大鳄的如意算盘，也粉碎他们“战无不胜，闯遍亚洲无敌手”的神话。香港经济运行的历史和现状会告诉每一个中国人，坚定信心的地对索罗斯喊一声“不！”。港人评说，９８年８月的交锋，政府算是胜了，但是惨胜而财政司长曾荫权在总结战况时，只说政府的行动“使炒家无法得逞”，没有用胜利一词。自由的金融市场，如同好时光一样成为人们追求的理想目标，但自由不等于放任，更不等于任人宰割，坐以待毙，这是近年来国际金融危机频生得出的教训。
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（据说索罗斯在香港损失了20亿美元） |
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