国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
0 G2 C, a' a+ ?5 k4 l' {
( p2 R( R5 R# Q  {/ U9 Q0 _& P: q* N' f( F' @
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
. g+ i" S: A' P9 F" p9 Z人在德国 社区
/ @) ?+ f; `- Z1 A/ jrs238848.rs.hosteurope.de当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。& b' p0 h8 n+ X( |0 g9 u4 j

& K3 |% ^& m7 x所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。$ A  f( f8 x* @" I* p

4 y4 K4 W7 }. G4 Z其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
/ @% u' n# R( d8 v
- t! f$ f/ ^% x/ t) L只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
# X7 J7 J& x5 o5 ]. B/ l: L' a" r
  F/ ]8 |) r6 I1 ]) ~, k! l
1 p2 {/ y4 A7 `% [) x, q人在德国 社区
$ \0 W% c) }/ t3 z, Ers238848.rs.hosteurope.de图一 美元贬值过程rs238848.rs.hosteurope.de* S9 t3 C4 @9 f" C
人在德国 社区! a9 x/ n  l8 Z9 p
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。+ W0 ~& g% ~( h" |
7 F- m# D2 H* \
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
: K( w1 ^+ E7 W0 }) y人在德国 社区8 w$ [( a2 x, Y& a1 V- L
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。rs238848.rs.hosteurope.de( F$ `  S2 E, ~1 @
3 Y6 P3 R) x4 |$ X
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
( @2 v2 f- s% N6 Z0 _( V
+ A& p, V- U* Y& W3 jrs238848.rs.hosteurope.de伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。% X, Q# N5 U* L7 s
rs238848.rs.hosteurope.de9 d! a# |; x, i' }" \
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。/ p/ L- M% S- n7 H

2 a* f3 b2 ~  H6 M. V& M
7 ^! b8 m) w: A2 x4 K+ F3 v! Q: x# ~, V' Q( C
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大3 M% L: L* E4 N; ~4 D( P, h) }

' ^5 C* Y  |6 N  y' E1 @9 S那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。人在德国 社区7 O6 V$ j0 V: u7 S% I$ d

3 }5 Z9 h( q9 M, ]6 t人在德国 社区不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。7 w* U2 G2 i* o+ ^9 z3 `9 U3 v

; a/ G2 A1 D2 _人在德国 社区而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
! G% \6 |6 `+ s* o& `9 [2 `+ s6 a$ P- l* S( E6 q
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
6 J) U" M8 ^, t  ^$ a人在德国 社区
4 m% ?! ?" n% s. q# P那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。& }- z* A1 K2 G( s; S0 e

0 T9 M& s- P; {2 s而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
1 i, z& V: }& z( E# irs238848.rs.hosteurope.de人在德国 社区! G' F) x$ D) `' C
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
7 N4 q: m# g& N3 V1 D" e) b人在德国 社区
+ y' w9 K$ @: `, S其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
8 y5 W7 T* \8 I% P
4 I7 \  ?* O" |/ ?说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
: O' I/ R+ L6 l" x1 u5 {% v4 \0 x0 R& d* ]5 ]
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?# p: q: J; S0 K  u- g

5 @$ J" P, k  M; N3 l% M. o! p外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。