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伯南克首称“忽略通缩”_通胀风险成全球议题
3 U4 t. l1 m. A& G" U 严婷
4 e& ~9 ~8 l E+ O' _* T! h- [ 仅仅两天，国际原油期货价格飙升逾4美元/桶。这不简单是中东局势动荡带来的负面结果，其实质更多是从新兴市场国家蔓延开的通胀水平的逐步抬升。- }5 n- O7 s# \# f9 A1 X; g# R
在这样的背景下，美联储主席伯南克在本周二（3月1日）国会发表证词时，首度表示“可以忽略”通缩风险，并认为近期大宗商品价格上涨可能造成美国通胀暂时性温和上扬。
, y- i. [$ |! L" B/ S' S- s: u- V 这意味着，在花了六个月时间酝酿并推出第二轮量化宽松（QE2）政策后，美联储终于开始将目光转向“退出”，而通胀风险将成为全球议题。
0 j3 B% {1 {9 d' urs238848.rs.hosteurope.de 至于具体的退出时间，多数分析人士对《第一财经日报》表示，在收回流动性之前美联储仍然拥有充裕的时间，而加息也至少是一年之后的事情。不过，新兴市场国家的状况明显急迫得多。( Q$ C7 M' L- m6 C- d9 Y, J
通胀风险或许蔓延至全球7 _: E3 R* d) F0 {! w3 [
“多数预测认为经济前景自去年8月开始已经改善。经济复苏的下行风险已经减弱，而通缩风险也已可以忽略。”伯南克表示。
3 `1 F. c( { a8 Z: H 同时，伯南克表达了对通胀的担忧，“尽管总体通胀较低，但去年夏天以来我们看到包括油价和其他大宗商品价格显著上升，尤其是最近几周中东和北非动乱可能会影响全球油价。”rs238848.rs.hosteurope.de* h1 }; @9 i3 y4 l! C
但他仍然不忘将矛头指向中国在内的新兴市场。他表示，最近几个月大宗商品价格的上升除了与全球供给压力有关外，“很大程度上反映了全球对原材料需求的上升，尤其是一些高速发展的新兴市场经济体”。人在德国 社区7 L6 d: s" |! U0 e1 k: Z
事实上，从近期中东地区连续发生的数起动乱事件中，迅猛升高的物价水平也许是激起民怨的最大导火索。这从一个侧面反映出，通胀水平的不断提高，已经不简单是一个经济问题，而且容易引发政治问题。8 o/ `6 Y" O3 i# v7 l" B' o9 z/ ^
分析人士表示，如果说去年欧美等发达经济体还生活在通货紧缩的担忧里，那么今年，通货膨胀将不单单是新兴市场国家的忧心事，而是将发展蔓延至全球各个角落。) B* U! s+ R7 e7 }
就连财政状况捉襟见肘的英国也开始担心通胀。一位英国财政官员指出，通胀预期会导致员工收入水平提升的要求，而这会加大企业成本，压抑经济。
3 @2 t3 @4 a/ F6 a1 X5 K% r 值得注意的是，美国官方公布的CPI指数从去年11月的1.1%上涨至今年1月份的1.6%。同时，美联储预计，美国今年的经济增速为3.4%~3.9%，明年将增至3.5%~4.4%。
4 H9 [9 P$ k6 b% i人在德国 社区 一些议员当天对QE2再次提出了质疑，担心这项措施可能会导致通胀问题。
$ f$ c% f$ Z2 n0 T% i “我想知道这项宏观经济政策如何对普通人的生活产生正面影响。”新泽西州民主党参议员Robert Menendez表示，“人们现在并不担心通缩，他们担忧的是食品、汽油和学费的不断上升”。
+ g- U- O8 }: X& B 加息周期节奏不一2 i J# h8 k% V. _7 X
对于通胀风险的担忧，使分析人士们普遍认为，全球将进入新一轮加息周期。
/ B% m* [5 H. _" x6 g6 i$ Jrs238848.rs.hosteurope.de 事实上，中国早在去年下半年就已开始收紧货币政策，在即将召开的“两会”上，控制物价仍然是核心议题之一。市场预测，中国在今年还将数次提高利率和存款准备金率。' b% J" t7 j, f+ S+ W% e
不过，对于慎言“退出”的美联储，加息或许还未提上议事日程。rs238848.rs.hosteurope.de+ I& A* {/ I" U, T9 K
尽管伯南克对美国经济最近的表现给出了相对乐观的评估，对通胀前景也开始转变态度，但分析师预计，美联储加息很可能是一年多以后的事情。2008年9月之后，美联储一直将联邦基准利率维持在0~0.25%区间的历史低位。
7 A, y t0 B5 [# t; P5 G 瑞银集团高级货币策略师Amelia Bourdeau认为，虽然全球其他主要央行加息态度强硬，但伯南克恐怕难改初衷，“他将继续强调美联储拥有退出量化宽松政策的工具，但还不准备予以实施。”
9 T% Z* q1 q" `- ]! Y5 Z+ e “由于通货膨胀仍在控制之中，美国的货币政策仍然会在长期内保持宽松，要经过相当长的时间才会回到中性，美国联邦公开市场委员会并不急于推高美联储目标利率。” 荷兰合作银行（Rabobank）的经济学家Philip Marey表示。他预计，美联储第一次加息将会出现在2012年中期，即使加息，速度也不会很快。人在德国 社区* t! ^' A+ P) I# n ~' ^, B u
反映投资者对美联储是否会调整利率的美国联邦基金利率期货暗示，投资者普遍预期美联储将会在明年初才会开始小幅加息。联邦基金利率目前维持在接近0.2%的水平。rs238848.rs.hosteurope.de) M$ i6 X% }8 q. M4 J
对于大多数投资者来说，美联储的加息将成为未来金融市场的最重要事件之一，这或许带来美元的走强。 |
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发表于 2011-3-3 01:28
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