■专家观点： 5 H6 O" v c' k5 t+ Z. h
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●殷剑锋：中国社会科学院金融研究所博士殷剑锋认为，前几次上调存款准备金率对冻结银行流动性，起到了明显效果，但对商业银行运用资金信贷，并没有产生大的影响。本次银行加息，有利于从总量上加以调控。 1 g/ f: n6 ^+ n1 @9 V
! q$ s2 P5 B; q, l# j6 {( q ●汤敏：一年期存贷款基准利率上调0.27个百分点，只是一个小幅调整，是央行发出的一个政策信号，并不意味着调控政策的结束。 # s6 s2 Q4 }+ V% W2 v' t5 z- c$ v * N" A3 d, \# |' t8 h% O" y, a ●秦池江：“从发行央行票据，到今年两次上调存款准备金率，再到使用银行基准利率，这表明央行货币政策工具得到了全面动用。”秦池江说。银行利率上调可能对股市、国债市场产生影响，但程度不会太大。不过，银行加息后也容易吸引游资进入境内追逐利差收入。他建议，当前要遏制流动性过剩、防止投资反弹等问题，最根本的是要优化经济结构，除了货币政策之外，要同时加大财政税收政策的配合。作者: shishi 时间: 2007-3-18 09:18
加息对今后政策的影响 ; P% u- ^) o# N8 c! t1 b 8 ~9 e' y2 f( X9 g* l! ? 今年可能再加息 6 `; k% r; A5 @% U5 v
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对于今后央行货币政策的走向，国内外的一些机构和专家普遍认为，由于流动性过剩问题难以一蹴而就地解决，年内央行再出货币紧缩政策的可能性很大。 7 Q5 Y. o" ~ U5 d. v5 f; b" P4 y; b w: P5 \7 ]$ ?
■哈继铭：中国国际金融公司首席经济学家哈继铭则表示，如果信贷扩张、通胀压力不改，央行下半年可能还有一次同等幅度的加息。不过，考虑到中国目前货币政策受到汇率政策牵制，央行难以仅仅靠利率手段进行调控，而仍需依赖其他工具的组合。他预计，近期央行再上调存款准备金率的可能性很大。 " |9 q5 Z) n6 Y/ A+ s3 V % j ]% _ x$ `) O ■巴曙松：国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松却认为，加息只体现了央行货币政策工具选择上的多样化，央行继续加息的空间已不大。作者: shishi 时间: 2007-3-18 09:22
人民币升值压力增加 : n3 n R& [; [* M. T/ i" M( X+ m# q+ ~( f2 ]3 p- ]
本次加息有可能增加人民币升值的压力。中国的利率水平一直低于美国，而美国的利率是国际金融市场利率水平的重要决定因素。曾刚分析说，本次加息将缩小中美之间的利差，从而降低国际游资进入中国进行投资和投机活动的成本，可能吸引更多的国际资金进入中国，加大人民币升值的压力。并且，他预计美国有可能在下半年降息，届时中美之间的利差将进一步缩小，人民币升值的压力可能更大。基于这个外部限制因素，曾刚认为央行不宜频繁加息。 ! ~1 _: {- T: R: J$ T# [$ ^; t D % k% p( g% }( H8 \" r# k I ■曾刚：本次加息的更大意义是心理上的，即通过这一信号，向市场主体表示国家对于当前经济进行宏观调控的态度。事实上，在货币政策领域，目前央行面临的主要挑战是流动性过剩，但加息对于这个问题没有直接的效果。因此，曾刚预计，在本次加息之后，未来央行还会使用发行央行票据和提高存款准备金率等方式，继续回收流动性。作者: shishi 时间: 2007-3-18 09:22
存款准备金率亦或上调 - t$ B% a" s: ]5 O- s' Q: G7 X
; P- @& S# P' g( K( v) X6 R ■王泽辉：广东科德证券分析师王泽辉指出，CPI高涨和信贷扩张过快都会导致同一个结局――出现严重的通货膨胀，因此作为影响央行加息决策的主要指标，这两项数据的同步上行都成为支持加息的理由，央行通过加息可以在一定程度上抑制贷款及资产价格的过快增长，从而在一定程度上抑制通胀水平的提高。 4 ~6 M O5 z% r3 N. u; c3 F/ y
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■哈继铭：中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为，如果信贷扩张、通涨压力不改，央行下半年可能还有一次同等幅度的加息。不过，考虑到中国目前货币政策受到汇率政策牵制，央行难以仅仅靠利率手段进行调控，而仍需依赖其他工具的组合。他预计，近期央行上调存款准备金率的可能性很大。
