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标题: ZZ. 私募基金3700点悄悄撤退？ - 30.04.2007 [打印本页]
作者: 梅子黄时    时间: 2007-4-30 08:26     标题: ZZ. 私募基金3700点悄悄撤退？ - 30.04.2007

4月23日，遭遇大跌后的市场更为疯狂。沪深指数双双跳空高开，上证指数更是一举突破3700整数关口，此后几日连创新高。

正当投资者纷纷为上证综指历史性站上3700点欢呼之时，一些私募基金却悄悄离场。

"我们认为3700点以下是股市投资的安全区间，如果超过这个点位，我们将考虑重新配置资产。"这是记者4月21日在参加北京一私募基金活动时听到最多的一句话。
   
指数高企分歧加剧

4月25日上午10点40分，和记者相熟的几位私募基金经理不约而同向记者打听是否有利空消息出台，他们都监测到了市场有很强抛盘压力。

经过记者多方了解，并没有获得所谓的利空消息，而一些获利颇多的私募基金快速撤离反而成了市场下挫的主因。

"3700点后我们就开始逐渐退出深沪股市。"一私募基金人士很明确地告诉记者。

不过对于以上私募基金经理的看法，一些公募基金并不认同。银华核心价值优选基金经理蒋伯龙就是其中一位。作为去年最能赚钱基金经理之一的蒋伯龙依然对市场的长期走势表示出相对乐观。

"下阶段，我们将继续保持股票高仓位运作。"蒋伯龙表示，"A股市场经历价值纠错和赢利推动后，进一步在资金推动下进入高估值时代，波动性增大成为市场的重要特征。"

也有一些基金经理对目前的市场表示出中性态度。"对目前市场运行的特征我们感觉还是值得大家积极的去参与，不一定一下子就离场。"金鹰成份股优选基金基金经理李鹏表示，"从1800点以来市场的分歧已经明显加剧，今年只不过是愈演愈烈而已。"

今年1月份以来A股市场出现了很明显的炒作特征，不少个股换手率一个月往往超过100％，而4月24日，沪深两市的成交量更是超过3000亿元。"持续性的高换手率也意味着场外资金和场内资金同样存在着比较大的分歧，"李鹏分析，"这说明一方面是这个资金还是比较充裕的，另一方面，市场对后市的走势分歧确实比较大，可能大家都觉得会反复创新高。"

事实上，市场的主流资金，像公募资金，或者是一些有背景的券商类的资金，他们的大方向还是希望急跌下来，以便有更好的或者更便宜的买入机会，因为他们已经长期在关注一些比较不错的公司，比较不错的行业，就是等待市场出现急跌机会来达到大幅建仓的目的。而正是这种心态，使得每次股市大跌后又被迅速抢盘的资金推至更高点。

港股成价值洼地

沪深股市这轮行情从2005年开始，已经上涨了近4倍，绝对的价值洼地已经没有了。"我们现在在青藏高原上即使找到了洼地，绝对海拔可能也在4000米以上。"有投资者如此总结目前的A股市场。

不过在私募基金的眼里，显然有更好的投资洼地，那就是香港股市。"我们在撤出沪深股市后，下一步将投资香港股市。"一些私募基金经理在高点之后得出这样的结论。

而作为投资策略之一，就是选择那些在两地上市的内地公司。"对于我们的客户而言，选择内地的H股上市公司来投资显然更容易得到客户的认同，因为他们对这些公司更熟悉。"而价差则是私募基金最看重的投资因素。以中国人寿为例，4月24日，中国人寿H股收盘价只有25.3港元，而中国人寿A股收盘价为 37.62元。

事实上，一些著名投行最近纷纷看好香港股市。摩根大通近期宣布提高对H股估值的预期，从原来对香港国企指数看到10500点，提高到12000点，大约提高16％估值空间。
作者: 雨过竹林    时间: 2007-4-30 10:35

大盘开始发疯,上指已经有走坏的现象,虽然深综指走得还可以.
一些个股已开始显现头部,大盘即将发生转折,注意风险!!!!
作者: 梅子黄时    时间: 2007-4-30 18:04

原帖由 daishu123 于 2007-4-30 15:50 发表
这些话都是现在每天在中国个大报纸上宣传的,骗老头老太兜里钱的观点,我们一定要理智面对市盈率,这些数字不是随便就可以加20%或减20%,pe值是公司未来公司利润的预演,是在赌中国未来几年经济增长幅度,具体体现在国 ...

可是袋鼠，我又有问题不明白了。市盈率20倍、30倍的欧美上市公司不也是很多吗？他们也有复合增加率的问题。为什么可以投资他们，就不可以投资同样市盈率的中国公司捏？我们暂且不论统计上的一些问题，从总体上来说，中国经济增长率不是还是远远高过西方的吗？
作者: 梅子黄时    时间: 2007-4-30 18:06     标题: 回复 #6 缪 的帖子

是什么行业能实现这样高的增长速度呀？
中国的物流业我也挺看好的。就是不知道面临的外企压力有多大。
作者: 梅子黄时    时间: 2007-5-2 09:18     标题: 回复 #9 daishu123 的帖子

那你认为国内、国外市场传统行业的市盈率多少算是比较合理的呢？有一次上课的时候做Hypovereinsbank的案例，教授说15的市盈率对银行是正常的。
作者: hemn    时间: 2007-5-13 09:30

单纯讨论PE没有太大的意义吧，还是要综合看。同意缪的看法，我也看好中国物流业，中远航运和中海发展都是很优秀的公司，但目前市场估值可能偏高，看看成熟市场，对航运类的公司PE很低的，有 的连10都不到，因为航运业风险比较大，哪天翻船了就麻烦了



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