国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
9 C5 `0 c0 e4 I& q6 S, N( t% qrs238848.rs.hosteurope.de
6 c- E) c+ b, ^人在德国 社区! Z1 i. t0 y0 d/ r0 n( x& }1 L
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
9 {: L1 r5 ~6 d$ O$ c2 U5 m$ o, J+ r# ]+ w4 e; W
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。0 M' ~" @1 J1 @: O# K! ~8 }

7 D- U& z2 z' T7 r2 ], c: V6 g所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
8 s5 Y6 j/ m% S
1 p7 K- Y) J5 s5 ~其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
) X# U# F/ T" j8 H4 V0 N- s) J9 {! mrs238848.rs.hosteurope.ders238848.rs.hosteurope.de: i, O! X; y( }
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：. P7 a4 h5 S( v8 n' s$ K/ ^

* b% _* ^5 k4 D/ X人在德国 社区
" [  t2 x1 g  E+ rrs238848.rs.hosteurope.de; l0 R- v' d( H) |" `
图一 美元贬值过程; ^. ]" u% u% l* z5 ?  N3 {

6 x# ^- Y) a! r/ Y3 z6 p从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。2 L; B" A9 l1 ~+ w3 l2 Z% c: q0 i, {

4 Q% K/ W/ n$ B- a' q* [那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。; [! a1 f: g- d/ E  t) K, ?

+ S( c: m  c- V/ N- I" C" M1 d; Ers238848.rs.hosteurope.de第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。人在德国 社区; Z$ n+ w1 i) D7 a& n' |
/ s. Q4 ?  H$ j; [9 W6 n
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
# R9 f3 O" H, f, H; N0 }rs238848.rs.hosteurope.de1 u3 w+ ?( ~" D
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。人在德国 社区9 P  u) l2 D* v, N
rs238848.rs.hosteurope.de# ^2 U' ~' @1 S. L: y! a
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。) d9 @* h$ M9 ~0 z" V  X) c
  O0 O8 |+ j. f1 ]% \

; r) }' [8 a. p% v& ?/ ]: z
* M4 W& n/ s* W$ a9 B1 ^. S. i- |rs238848.rs.hosteurope.de图二 美国国债中外国人的比重在不断增大/ u* t% k7 G7 T( q5 b: N

# R" U8 Y/ G4 _; d- K那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。& G; B, b# Z/ B% R9 j
3 L( B) M. ^; {! G
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。( @/ d; S3 s% q$ x* L+ I
2 e% G! Y' c+ K5 w( l) Y+ u7 I
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
  O# _+ e  x* W. V3 f/ V6 u. x3 P% y9 E" q( T, n
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
/ t; F4 k0 _3 D0 D: D$ b9 S人在德国 社区( V: ^5 {% M$ K
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
/ W9 ~& s2 `) G' i( G& x( j2 ]* ~; {: C
; H% Q0 N$ T, [( c( R4 m+ z: \而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
! Y! W" y5 B/ r# B- n2 j( @* v# e5 E; f* ]( w! c( q+ |
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。8 O3 X& L5 n  L1 |
( b/ ^: [  K: L7 F( E# L4 G
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
/ ^6 _+ r5 B2 Y. S% K. ?9 C5 Q, a
) s4 ~6 G+ R$ j7 u3 U说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。人在德国 社区9 f" ?4 k/ p/ o- m# ^; u" v
7 [7 o& \: J+ r1 `$ K; U
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
2 B9 ^" v3 F; o9 |7 |% D' B$ Z  t% M  g$ t7 o+ }5 ^
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。