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你说的是我写的哪一篇。先说明，别在这个帖子里灌水，我是怕了你啦。

水之恋

还有个问题哈， 你说的那个：盘中一天四小时的波动。。。怎么就只有4个小时？这么短？

水之恋

顶！
今天才仔细看这帖，从那个关于股票的帖里学了不少东西。其他的还看不太懂得说

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实在懒得再发了，累，就到这里吧，休息休息。大家有什末问题可以问，当然也可以在这里面讨论投资的内容。

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你想知道hit os的价格，无非就是考虑vola，laufzeit, kurs des basiswerts, kursschwelle，zins几个方面的问题。还有emittent,呵呵，sal oppenheim比较黑。hit os的几个参数的关系比较复杂。不过有一些是显而易见的。比如说。当laufzeit还有很长的时候,vola比较大的hit os的价值比较大。但是当laufzeitende快要临近的时候vola对于Hit os价值的影响就是相反的。还有一个是hit os是很vola sensitiv的，拨动率一个小的变化就可以造成比较大的价格变化。这个也是赚钱的源泉。

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好多人问我最近没写关于外汇的东西，是不是没做，其实不然，我每天都要看外汇，关心世界上的政治军事问题。只不过我现在发现一个更好的产品投资，风险不是很大，而且这几个月都不是单边行情，一直在一个区间中波动，我那个产品就很好做。而且我现在正在和朋友一起做投资性的实验，马上就要到了验证期啦，投资的很顺利。我们已经准备帮助朋友做投资，保证的年收益率是百分之20到30，具体的收益率我们还要计算。我们自己承担风险，所以就算不挣钱或者赔钱，别人都能拿到这个数量的收益率，所以我要再好好的计算。当然一开始我们只会帮朋友做，因为这东西一开始需要的就是相互的信任，帮朋友做好了，才能通过他们去帮我们宣传，一开始需要的就是口碑。当然能做起来更好，以后成立一个投资公司，做不起来就当做练手啦。前些日子，我发现基本上全世界的投资者都看空非美，虽然我不敢说非美会涨，但我一只觉得还是一个区间内，不会形成美元涨势的大单边行情。因为我实在找不出太多的理由利好于美元的，虽然美元的利息是比欧元，日元的高。但他已经在上一个月就停止加息啦，虽说美联储放屁说以后还会看数据，但美国加息的周期已经接近或者说到了顶部，而欧洲加息才刚刚开始，到今年底，欧洲央行应该还会加两次，10月份加息的可能性最大。事实证明，上周美联储没有加息，而且cpi,ppi等指数都在下降，因为通过加息的手段控制通胀是有一点时间的延迟性，虽然现在美国的通胀还是比较高，但也已经下降了一些，而且一些别的指数也显示出美国经济正在放缓，所以他们不会再盲目得加息，很有可能在今年内不会加息，而且会在2007年开始降息。而欧洲的通胀率现在很高，经济发展良好，欧洲央行要控制通胀，一个重要的手段就是紧缩的货币政策。所以我就不明白为什末大家都会看空非美，我是觉得就算非美在短期内会下跌，但比如说欧元对美元，现在一直在一个大区间内震荡，1，24到1。30内，而他们都看空的时候，当时的价位是1。27以下，这个已经是区间的中下部，而且试探很多次1。263这个重要的支撑，我实在是想不明白空在那里。后来一些汇评的傻波一也出来说话啦，说他妈的什末在1.265附近买入欧元。1。27卖出，就这几句话他们丫就敢收每个月好几百，这钱来得太快了吧，我都考虑要不要干这个啦。中小投资者也傻，要不为什末最后赔的都是这些人，前两周也怪啦，美国出的数据就算不好，也不会对美元造成多大的影响，有些既然还是数据不好，反而到涨，但始终没破重要支撑线。上周两个重要的时间就是泰国政变，美元和黄金同时跳高，因为他们毕竟是避险的投资手段，但我觉得最应该涨得应该是瑞郎。但后来大家发现泰国的政变造成的影响力有限，更不会演变成亚洲经济危机，所以第二天非美就回调啦。对啦，还有一件重要的事就是发生在上周末的g7会议，向日元施压，结果周一开盘，亚洲货币，日元，新加坡元都受压，跳空低开，也一定程度上拖累了其他非美货币，当然第二天日元就走高啦，上周还有欧元对英镑创新低。另外一个重要的事件就是9月20日美联储宣布维持利率不变，大家意料之中，所以波动不是很大，非美涨了几十点，但会后的声明趋向于强烈，欧元从涨到跌。但随后的一天，欧元破了1。274的短期阻力线，也就加快了欧元的涨势，到达1。28以上，当然还有一个原因就是周四美国的一个数据出奇的不好，其实这个数据不是很重要，但这东西就是破鼓万人锤，整个市场的情绪发生转变。但在周五收盘欧元没有站稳1。28以上，所以下周可能会承压。但个人认为还会是在小区间内波动。
好啦，说了半天的外汇啦，累啦。

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谢谢spenser 帮我回答的问题，我再补充一下。他问的主要是一个产品为什末会有不同价格的basispreis和laufzeit.
简单的说，一个optionsschein的价格是有两部分组成的，一部分inner wert和zeitwert，这个我在原来的帖子中提到过，最主要是由前面的价格决定，但也不能忽视zeitwert。距离到期日越长的os，她的zeitwert越高，并且每天都会下降一部分，到了到期日的时候她的价格就是0，所以同样的basiswert，同样的basispreis，距离到期日越长的os的价格越高。关于zeitwert的问题明白了吗。
明天再给你解释另一部分，为什末会有不同的basispreis，这才是决定价格的关键.

继续给你解释，我上面说的那个zeitwert，也就是他的laufzeit的问题明白了吗。简单的说，距离到期日越长的os的价格越贵。但当你投资的时候你就要考虑啦，是选择距离到期日长的还是短的，是想做中长线还是短线，还要根据自己的风险的承受能力等等因素来选择他的laufzeit.
但最主要影响os的价格就是他的basispreis。在理论上这个东西比较复杂，主要是在计算上的复杂性，但普通的投资者只要理解他的含义就好了，不需要自己计算。一直os的basisipreis决定着他的杠杆，当然杠杆也受其他一些因素影响，而且os的价格也受vola的影响，但我认为最重要的还是受basispreis的影响。你可以去查一下，凡是杠杆越高的，他的basispreis都距离现在basiswert相对应的价格很远，当然这里不包括turbo，而且所考虑的都是同一个到期日的产品。
可能还不是很好理解，那我就再简单的说。同一个basiswert的，同一个到期日的os，他的basispreis距离现在的标的产品的真实的价格越远，那这支os越便宜，注意是越便宜，而且它的杠杆也越大。我所说的是总体上的，当然也有例外。
os和option期权在理解上是一样的，买入的是一种权利，是以现在的价格，或者约定的价格买入将来到期的一种买入或者卖出的权利。和期货有些相似。
举个简单的例子，你买入一只股票的os，看涨的，也就是call,long或者bull，其实都是一个意思。当basispreis距离现在的越远，os最后达到这个basispreis的可能性就越小，所以越便宜，杠杆也就越大，风险也就越大。买入看跌的道理一样。
有点事马上出门了，其实这个东西多做几次也就明白了，如果还不明白再问。
还有一句，一开始买卖os，不要选择杠杆太大的，尽量选择basispreis距离现在的basiswert不是太远的，这很重要。

其次kurs der basiswertes 的发展对os价格的影响。
在这有很多选择os重要的参数 ， 如Aufgeld，omega, hebel, delta 等。
我对aufgeld 一直都不太理解。它的概念是，um wie viel prozent der indirekt Kauf des basiswert durch den kauf des OSs mit sofortiger Ausuebung unguenstiger ist als der direct kauf des basiswertes.
那么aufgeld =(basispreis+preis des OS – kurs der basiswert) \ Kurs der basiswertes
那为何aufgeld p.a 和omega 是一样的。Aufgeld 到底为什么重要呢。

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你说的这类产品outperformance Plus Zertifikate是属于zertifikate的一类，有些银行业叫做outperformance Zertifikate，当然还有其他的名字，但都大同小异。这类产品在我的投资俱乐部里提到过，但没有人问我，我也就没太多的解释，你也可以去我的帖子中找找看。这类产品是以股票，指数等投资产品作为他的basiswert，属于衍生物一类。这个产品这几年在德国发展得很好。简单的介绍一下为什末叫做outperformance Zertifikate，其实理解起来很简单。比如说一买一只股票，现在的价格是10欧元，过了几天涨到11块钱，你卖出，那收益率就是百分之10，这个很好理解。但如果你买一这支股票作为basisiwert的outperformance Zertifikate，为了方便理解和计算，咱们也按照10欧开始算，当然它的发行价格可以使其他的，但我只是想说他的收益率。Partizipationsrate这才是关键，比如说按照你的例子是1。1，那也就是说这支股票涨到11块钱的时候，你直接投资股票，卖出，那收益就是百分之10。但注意啦，当你买入相应的outperformance Zertifikate时，那你的收益率就是百分之11。我说的这种情况就是直接在boerse买卖的情况，和买卖股票的方法一样，完全没有其他的任何另外的费用。
当basisiwert下跌的时候，这类outperformance Zertifikate也会相应的下跌，注意，是相应的。也就是说上面的例子，当股票从10块跌到9块，那末这支outperformance Zertifikate也只会跌相应的价值，完全不会多跌。
那会有朋友问，哪里会有这末好的事，那谁还会买股票，都买这类产品啦。但就是由这末好的事，只不过懂得人太少。我来告诉你们为什末，天下没有免费的午餐，发行商也不是傻子。投资这类产品相对于直接投资股票唯一的缺点就是那不到股票的分红，当然就还没有hv的权利。但我想，这里的人，有谁能等到分红之后再卖出股票那，都知道长线是金，但有几个人能真正的做到那。所以说分不分红，什末时候分红，对于有些人来说不是太重要，就更不要说hv等等的权利啦。
outperformance Zertifikate大概就是这种情况，因为我本人也不买这类产品，可能有些遗忘的地方，等想起来再说吧。我个人觉得这类产品相对于做短线的朋友有很大的吸引力，当然如果是做长线，也是很有优势的，因为无论股票涨多少，这类产品都是会按照Partizipationsrate，是股票倍数的上涨。当然如果投资指数，就更有优势，因为就没有分红的问题啦。
关于你问的问题，明天再给你解释，有些忙。


这几天太忙，也就没给你答复，不好意思。刚才又看了看我上面关于outperformance zertifikate的解释，有些地方不是很明确。不过你问的基本的问题spenser 和 dapfne 已经给你解释过啦。你的前两个问题，spenser已经给你解释，我和他聊过，他现在就在一家银行专门做关于zertifikate的实习，所以很专业，就想他上面这个帖子中说的，但spenser你这面这个帖子太过于专业，大家不容易理解，这种东西咱们俩在私下里聊就好啦。
关于你问的第三个问题，
3。我想买的是INDEX 的outperformance plus zertifikate ， 应该怎么挑择相关的产品。
这个说起来容易，做起来难。这完全和你选股票或者选投资指数一样，你看好那只股票或者哪知指数，舅舅去找找有没有相应的outperformance的zertifikate。各大指数的一定有很多，股票的就要看看啦，但dax里面的股票都应该有发行商发行这类产品。
下面的才是关键，比如说你对dax看涨，但又觉得直接投资指数类产品，比如说index zertifikate，或者指数类基金，比较的保守，你想得到得到比指数每上涨1点能得到更多的收益。注，index zertifikate就基本是指数每上涨一点，你就得到相应于一点的收益。指数类基金的道理差不多，但买卖基金要交很高的管理费用等等，所以我不提倡买基金，但对于对理财没有太多概念的朋友，基金也是个不错的投资产品。
接上，但你又不想接受风险更高的指数期货或者期权。那选择指数类的outperformance zertifikate是个很好的投资。这个时候你会发现有很多大的投行都发行相似的产品，这个时候就需要选择啦。因为投资产品一样，那就要特别注意以下几点。
首先，Partizipationsrate，这最关键，决定着你的收益率，上面的朋友问我这个什末意思，中文吗，不知道。德文的基本上就是Die Partizipationsrate gibt an, in welchem Maß der Anleger an Gewinnen des zugrunde liegenden Index beteiligt ist. Je höher die Partizipation, desto höher die Gewinnchancen.他就是一个收益率，比如说1。1，那就是如果指数或者相应的basiswert向波动一点，他就波动相应的1。1倍
第二，laufzeit，每一个不同的outperformance zertifikate肯定有不同到期的时间，就算一个发行商，也有可能发行好几个不同到期日的产品。这就要你自己选择啦，打算长期投资还是中短期投资，根据个人喜好。当然我说的都是打算一直持有的，当然你也可以随时卖出。
第三，注意选择basispreis,当然这个最主要是在发行的时候购买有重要的作用。
第四，注意选择发行商，这个也很重要，尽量选择大的投行，选择发行数量多的，这样流通和交易量大。还要注意发行商的binitaet。当然在德国有能力发行商在这方面都不是太大的问题。

大概的问题就是这样，至于你的第四个问题，也就不用太多的解释啦。楼上的两位也指出了你的问题，而且在我刚才的解释中也有提到。

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公司进行配股的时候，对于老股东，应该是提前给出信息的，你没有收到，那我也不知道为什末。因为我从没有配过股，对这个问题也不是很了解，所以你还是最好查查资料。配股的时候，是按照你原来持有的份数进行配股的，并不是说你想买多少就能买多少的。关于配股，我也就只能给你解答这些啦。

有朋友问，股市下跌的时候投资什末产品。整个股市下跌，那投资什末股票都是赔钱的，这就是直接投资股票的最大的劣势。这个时候，也就只能投资相关的衍生物产品，来达到盈利。基金类中，直接投资于股票或者指数的，和投资股票一样，大势跌，这类基金也会跌。不过有可能投资对冲基金，hedge fonds有可能盈利，或者投资其它类的基金，比如说黄金，石油，等等非股票类的基金产品。再就是zertifikate中的一些产品，比如说discount zertifikate，当下跌的幅度不是很大时，这类zertifikate是会赢利的。在有就是可以做空的相关产品，比如说期权，期货，optionsschein，turbo，保证金等，你看好那只股票能下跌，或者整个指数下跌，就直接买入他们看跌的产品，当然这类产品风险很高，而且需要比直接投资股票更高的经验和知识，所以要很小心。在有就是当股市下跌时，投资债券也是个很好的投资。大概就是这几类投资的产品。

你问的关于税的问题，我以前的帖子中提到过，关于这两个1421 欧 和2842，很好理解，前一个是一个人的，后一个是专业上所称的splitting的，也就是两个人的，如果你没结婚，那就只能选择第一个。

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我上次给你推荐过cmc吧，我觉得不错。要不你就去福汇看看。有的确实像你说的那样，做模拟的时候挺好。但真得到了实际操作就有很多的问题。还是那句话，选择信誉好的公司，还有顺手的平台。你可以先下他们的交易平台，每个大公司的都用一用，反正模拟的也不花钱，觉得那个顺手，就开那个的，还有一开始不要贪图杠杆太大的，100的就欧啦。


关于楼上关于kapitalerhoelung的问题。先给你解答公司在什末情况下需要kaptalerhoelung，主要是因为公司需要扩展业务进行融资，为了扩大生产，或者开辟新的市场或产品等等的原因，公司要进行kapitalerhoelung。国内的上市公司进行再融资，我们很容易把他理解成圈钱，这是因为股权分置，同股不同权等问题。不讨论国内的证券市场，就算在欧洲，美国等成熟的证券市场，如果是没有任何更好的原因的再融资，都不是个太好的消息，简单的说，通过kapatalerhoelung，公司本身的eigenkapital就会减少，公司的外债就会增加。这也是关键的原因。但如果通过再融资，公司有了更好的发展，那就是另外一种情况啦。但问题是肯定是融资在前，所以我个人认为kapitalerhoelung对于一只股票来说是个利空的消息。

至于你问的配股的问题，bezugsrecht，我个人是这样认为的，如果公司进行了kapitalerhoelung，你个人又认为这支股票还有投资价值，那最好是进行配股，这也是老股东的权利和优势，如果大家看好这支股票，那当你进行配股之后，股票的价格就会上涨。如果你不进行配股，因为公司进行了kapitalerhoelung，总的股本和份数就会增加，你就要承担一定的风险。所以我个人认为，如果你不选择配股，那就最好在公司进行kapitalerhoelung之前卖掉这支股票。

我大概的理解就是这样啦，因为2年没玩股票的，好多知识都忘记了，凭着印象就想起这末多，有时间我再帮你查查资料。如果是关于汇市的问题，或者投资产品上的问题，就是轻车熟路啦。