人民币汇率扮演了转移话题的角色

近期,一些西方人士都以人民币升值有益于世界经济为由向中国政府施压,希望人民币汇率政策会有所松动。问题是这样做是否能解决世界经济和国际贸易不平衡问题呢?

在西方人士的声音中也有一些主流经济学家加入了这一行列,认为目前人民币汇率过低了,并且声称,由于近期美国为了减轻财政赤字而促使美元价格持续下滑,中国为了购买欧元而开始出售美元,从而导致近期欧元上升。因而,如果中国政府能够调高人民币汇率的话,将在很大程度上可以减轻欧元上升的压力。

然而,这种说法很快便遭到了几位世界著名经济学家的质疑,认为这样说是完全错误的。因为,人民币采取紧盯美元的汇率政策,促使了中国央行不得不购入美元。也就是说,并没有对美元需求下降产生什么显著的影响,如果中国放宽汇率的话,反而会产生负面影响。尽管最近有分析人士称,一些亚洲国家央行开始停止购买美元,并通过购入其他货币如欧元来使其外汇储备多元化,在一定程度上导致了全球对美元需求大幅下降以及对欧元需求的上升。

对人民币汇率问题,美国麻省理工学院经济学教授Blanchard与他的合作者是这样认为的:\"结束人民币汇率挂钩美元政策其实最终是对美元不利的。与欧洲经济学家的通常观点相背,对于欧洲而言这将是一个坏消息。因为,对美元资产有极度偏好的中国人民银行将退出美元市场,欧元兑美元汇率将有可能继续上涨。\"

而在那些敦促中国放松人民币汇率政策的人看来,人民币需要重新估值的另一个理由是,人民币汇率升值可以促使中国周边国家或地区货币进行重新估值,从而可以削减中国及其周边国家或地区的出口商品竞争力,最终可以帮助美国减少贸易赤字。

但是根据美国加州大学Barry Eichengreen教授的研究:中国出口继续增长,同样刺激了亚洲其他国家或地区对原材料、零部件和机械设备等进口需求。这一结论出现在最近美国经济研究局NBER的一份报告中。所以,任何企图减少中国出口的说教,都将会影响中国周边国家或地区的经济发展,结果是非但无法促使那些国家或地区货币升值,反而会加大其货币贬值的压力。

因此,被一些分析人士所推崇的解决世界经济发展不平衡的途径之一------亚洲货币整体重估,事实上不该从对中国的人民币重新估值开始,这样做的话反而会减缓中国经济增长,进而影响到亚洲其他国家或地区的经济增长。

那么,强势人民币或言人民币升值是否真的会对削减美国的赤字产生影响呢?汇丰银行首席国际经济学家Stephen King在一份报告中指出:如果人民币重估后升值10%(大家一直期望并认为是一个较合理数字),将会使美元贸易加权指数下降1个百分点。同时他也指出:如果亚洲其他货币也上升10%,美国的竞争力仅仅提升3.7%。相反,如果美元下跌,反倒可以稳定或减少美国的对外负债。因此,亚洲国家或地区货币重新估价,其实对美元继续下滑的影响是微乎其微的。

另外,如果解除人民币汇率与美元挂钩的政策,人民币汇率就一定会大幅上涨吗?IMF的Eswar Prasad在一份报告中指出,\"加大人民币汇率自由兑换空间并不见得会使人民币升值\"。也许,人民币汇率在短期内存在一定的上涨压力,但长期变化趋势却是很难预测的。

所以,我们认为,人民币升值与否似乎并不是一个关键问题,在目前全球经济不平衡的争论中,人民币只不过是扮演了一个转移话题的角色。但有一点可以肯定的,即便人民币升值,也不足以拯救美元及美国经济。(上海证券报) 　