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警惕美国的金融“暗战” + O$ T6 v5 W/ K" R- k
倪建军 8 r/ e8 K! ]& R& l% I6 H8 x3 ]
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目前，中国经济面临一些暂时的困难，股市不断走低，投资者对未来行情也较为悲观。在这样的环境下，更需要听到建设性的声音，我们自己更要对中国经济的未来有信心。! [* l3 ?) q* P8 q: M
不要简单地拿美国政府手忙脚乱的次贷救灾行为与中国政府“救市”作类比。一些评论认为，美国都在“大手笔”地救市，中国政府也应该对不断下跌的股市有所表示，并用同期中美两国股市下跌幅度的数值作比较。实际上，美国救的是不断下跌的经济。美国经济在次贷危机不断发酵的负面影响下，已经处在衰退的边缘。据美国商务部公布的最终修正数据，美国经济去年第四季度按年率计算仅增长0.6％，增幅远低于第三季度的4.9％；去年全年，美国经济增长2.2％，是过去五年来的最低增幅。这一方面是房地产泡沫破灭的恶果，另一方面，也是美联储滥发货币、金融领域监管不力、美国民众过度透支消费的必然。美国政府在不负责任地任由美元贬值，导致国际石油等能源、原材料以及粮食价格屡攀新高的同时，对经济频下猛药，短期内多次降息、向市场注资以及降低贴现率，除了给市场带来一些短暂回弹之外，经济没有根本的改善。而中国经济发展的基本面是好的，即使多家国际经济机构调低了对今年中国经济增长的预测值，但也都在9％以上，高于我国政府制定的今年8％的经济增长预期目标。世界银行最新发布的《东亚经济半年报》指出，东亚特别是中国已越来越成为世界经济的“ 增长极”，构成了对世界主要工业经济体增长放缓的一股抗衡力量。这表明，国际社会对中国经济未来增长的前景是抱有充分信心的。而股市的宽幅震荡在发展中国家也属于正常现象，中国股市由虚高回落，对维护金融体系稳定是有利的。! f3 d' V6 q0 m8 \0 L! B
中国经济今年面临的最大困难是物价过快上涨和通货膨胀的压力。消费者价格指数(CPI)屡创新高，物价上涨过快给民众生活特别是低收入群体的生活带来较大影响，解决这个涉及面更广的民生问题必然成为政府工作的首要任务。相比而言，低收入群体的声音有时显得极其微弱，但他们才是政府要重点关切的对象。政府已经采取多项举措保持经济平稳健康发展，包括上调存款准备金率和基准利率、公开市场操作、扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度等，从目前来看政策叠加的积极效应正在显现。而去年股市上涨过快、估值过高，一方面加剧了金融泡沫的形成，另一方面，膨胀的股市吸引大量国际热钱通过各种渠道流入我国，推动、强化流动性过剩，进一步加大了通胀压力。而股市虚涨也刺激了过度的投机行为，扰乱了正常经济秩序。因此，必须挤压股市泡沫，这个过程当然会带来一定的阵痛，但对于整个宏观经济的健康发展是必要的。
" b/ ]# x% a, l4 G$ y, O" \( [ 中国资本市场发展有个不断完善的过程。在股市涨落之间，中国的资本市场体系也在不断地成长完善，这包括监管者、上市公司和投资者的共同成熟。其中，股权分置改革的稳步推进，就基本克服了束缚股市发展的制度性障碍，为中国资本市场中长期稳健发展夯实了基础。在股市低迷的时候，发展多层次资本市场的“基础性建设”仍在稳步推进，包括创业板、指数期货等。一时的救急之举，弊远大于利，只有着眼于长远的制度建设才能铸造稳定之基。中国资本市场体系还存在许多不足，比如，应规范上市公司再融资；“大小非”解禁流通方式的选择；备受诟病的印花税加大了交易成本，是直接降低税率、实行单向征收还是设计差别税率，这些都可以在监管者与投资者等方面的良性互动中加以探讨、改进。
( K5 [8 I3 d" a# ?$ o 要警惕美国的金融“暗战”。把中国股市下跌放在国际金融的大背景中考察就会发现，不仅中国股市，而且亚太股市以及欧美股市都在下滑。而造成这场全球性金融风暴的中心就在美国，就像互联网泡沫破裂一样，这一回引发次贷危机的美国房地产泡沫破裂是罪魁祸首。美国利用其在国际金融体系中的主导地位，再次向全球输出金融风险，通过美元无序贬值降低自身金融动荡的成本。而包括中国在内的广大发展中国家，多年来经济发展积累的外汇储备大幅缩水，被迫为华尔街的贝尔斯登们买单。不过，通过一个“广场协议”轻松地让日元大幅升值、让日本经济陷入十年停滞，美国一手导演的类似“经典案例” 如今已难以重演。在屡屡施压人民币升值未果的情况下，从华尔街的旋转门进入美国政府的金融高手，会将“金融创新”再演绎出什么花样，大家都在看。当然，搬起来的石头砸到脚到底会有多疼，只有自己最清楚。
, Z$ h, c2 o$ r( e$ P( w" V' T （《环球视野》摘自2008年第8期《世界知识》）( T+ f0 s* E# Z5 K% O7 J s
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发表于 2008-7-6 14:23
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