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伯南克首称“忽略通缩”_通胀风险成全球议题
( l9 Y* @$ u+ ~0 V* Drs238848.rs.hosteurope.de 严婷
5 P% x$ r8 r9 R/ K+ k' t- z/ W. prs238848.rs.hosteurope.de 仅仅两天，国际原油期货价格飙升逾4美元/桶。这不简单是中东局势动荡带来的负面结果，其实质更多是从新兴市场国家蔓延开的通胀水平的逐步抬升。
6 b% D c& Q( O' U) k" {5 P5 \ 在这样的背景下，美联储主席伯南克在本周二（3月1日）国会发表证词时，首度表示“可以忽略”通缩风险，并认为近期大宗商品价格上涨可能造成美国通胀暂时性温和上扬。
- W9 E2 X3 o4 q0 @6 o4 }, v/ @ 这意味着，在花了六个月时间酝酿并推出第二轮量化宽松（QE2）政策后，美联储终于开始将目光转向“退出”，而通胀风险将成为全球议题。
/ h; ]: J3 L5 w& k人在德国 社区 至于具体的退出时间，多数分析人士对《第一财经日报》表示，在收回流动性之前美联储仍然拥有充裕的时间，而加息也至少是一年之后的事情。不过，新兴市场国家的状况明显急迫得多。# b1 m! k; M7 F% N) ?" G
通胀风险或许蔓延至全球
& X, B8 `) F2 {+ g# U1 Z- z2 y% Z4 b0 x; F “多数预测认为经济前景自去年8月开始已经改善。经济复苏的下行风险已经减弱，而通缩风险也已可以忽略。”伯南克表示。' _! B7 k6 h+ n# P& r* l9 }: N
同时，伯南克表达了对通胀的担忧，“尽管总体通胀较低，但去年夏天以来我们看到包括油价和其他大宗商品价格显著上升，尤其是最近几周中东和北非动乱可能会影响全球油价。”
* D" q7 a9 Q- k! m% ~ 但他仍然不忘将矛头指向中国在内的新兴市场。他表示，最近几个月大宗商品价格的上升除了与全球供给压力有关外，“很大程度上反映了全球对原材料需求的上升，尤其是一些高速发展的新兴市场经济体”。! L5 i, D0 R5 q
事实上，从近期中东地区连续发生的数起动乱事件中，迅猛升高的物价水平也许是激起民怨的最大导火索。这从一个侧面反映出，通胀水平的不断提高，已经不简单是一个经济问题，而且容易引发政治问题。人在德国 社区) O$ R/ Y0 Z/ f; y
分析人士表示，如果说去年欧美等发达经济体还生活在通货紧缩的担忧里，那么今年，通货膨胀将不单单是新兴市场国家的忧心事，而是将发展蔓延至全球各个角落。( }, r) k( b, V# ~$ `% R
就连财政状况捉襟见肘的英国也开始担心通胀。一位英国财政官员指出，通胀预期会导致员工收入水平提升的要求，而这会加大企业成本，压抑经济。/ v& y$ u% n9 h/ y! p% ~
值得注意的是，美国官方公布的CPI指数从去年11月的1.1%上涨至今年1月份的1.6%。同时，美联储预计，美国今年的经济增速为3.4%~3.9%，明年将增至3.5%~4.4%。% w: X7 _, ]7 f7 D* ^5 e
一些议员当天对QE2再次提出了质疑，担心这项措施可能会导致通胀问题。0 j/ H" h( K, ]0 E
“我想知道这项宏观经济政策如何对普通人的生活产生正面影响。”新泽西州民主党参议员Robert Menendez表示，“人们现在并不担心通缩，他们担忧的是食品、汽油和学费的不断上升”。
+ ]/ D# }1 Z. e) F8 n! j0 I9 R. B 加息周期节奏不一
6 B) E9 p1 P5 h( z( ^rs238848.rs.hosteurope.de 对于通胀风险的担忧，使分析人士们普遍认为，全球将进入新一轮加息周期。" K) u. H* x5 F5 i9 }5 \% Q, J
事实上，中国早在去年下半年就已开始收紧货币政策，在即将召开的“两会”上，控制物价仍然是核心议题之一。市场预测，中国在今年还将数次提高利率和存款准备金率。
* b) g4 w& S! V! n5 A5 prs238848.rs.hosteurope.de 不过，对于慎言“退出”的美联储，加息或许还未提上议事日程。rs238848.rs.hosteurope.de8 `/ A; f( |. }+ m
尽管伯南克对美国经济最近的表现给出了相对乐观的评估，对通胀前景也开始转变态度，但分析师预计，美联储加息很可能是一年多以后的事情。2008年9月之后，美联储一直将联邦基准利率维持在0~0.25%区间的历史低位。 Y' A) z, M$ K4 w5 _
瑞银集团高级货币策略师Amelia Bourdeau认为，虽然全球其他主要央行加息态度强硬，但伯南克恐怕难改初衷，“他将继续强调美联储拥有退出量化宽松政策的工具，但还不准备予以实施。”
! M$ a) C2 I' F; a “由于通货膨胀仍在控制之中，美国的货币政策仍然会在长期内保持宽松，要经过相当长的时间才会回到中性，美国联邦公开市场委员会并不急于推高美联储目标利率。” 荷兰合作银行（Rabobank）的经济学家Philip Marey表示。他预计，美联储第一次加息将会出现在2012年中期，即使加息，速度也不会很快。
* \1 A) ^: y- @2 F j. i 反映投资者对美联储是否会调整利率的美国联邦基金利率期货暗示，投资者普遍预期美联储将会在明年初才会开始小幅加息。联邦基金利率目前维持在接近0.2%的水平。
2 a' C- @, W# W" y* Z: C6 \! r P! frs238848.rs.hosteurope.de 对于大多数投资者来说，美联储的加息将成为未来金融市场的最重要事件之一，这或许带来美元的走强。 |
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发表于 2011-3-3 01:28
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