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发表于 2007-1-29 22:41
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原帖由 ieye4u 于 2007-1-29 12:12 发表
我也是google输入black scholes得出的中文答案，也有人叫布莱克—斯科尔斯模型。
用于计算欧式期权价值的定价模型，
 ( 都是wiki上找的。)
 ：der Wert der Standardnormalverteilungsfunktion
 :die Volatilität per annum auf Zeit umgerechnet: UmrechnungderJahresvolatitlität (=Standardabweichung der Aktienkursrendite p.a.)aufeine Periodenvolatitlität
 : aktueller Aktienkurs. 是不是不就是 underlying asset?(比如要交换aktien,那么Aktien的市值就是underlying asset)
还有想问的是：这个模型是不是可以 计算混合金融衍生物 比如Wandelanleihe（可转换债券），当option(债权）与aktien( 普通股）交换时 option的价值。...
就是underlying asset的t 0时刻的价格.
Option中文对应叫期权(不是债权, 债权是由于借贷形成的关系!). 侠义上, 是指那种和future, forward, swop并列的一种衍生金融工具. 从广义的来说, option就是指一种选择权.
Black-Scholes推导出金融期权的定价公式,可以计算欧式期权在完全金融市场(perfect market),没有交易费 用(no transaction cost)的情况下的价格.
然而这个模型重要意义在于, 它应用的范围超出了金融期权, 广泛应用到许多领域 (real assets), 可以用来评估一种选择权(只有权力, 没有义务)的fair value.应用到real assets上的叫做real option, 在金融文献里常会看到. 它反映了flexibility的价值.
可转换债券就是附加了一种选择权, 持有者可以选择到期转换, 也可以不转换(只有权力, 没有义务), 所以常常用Black-Scholes来定价这种选择权
再举一个例子, 比如石油开采上, 政府先拍卖对某个地区的开采权, 投标的时候, 采矿公司事先不确认这个地方是否真正适合开采石油(就是说是有风险的). 这个开采权就是一种real option, 持有者如果后来经过复杂的勘探发现开采石油无利可图, 就可以放弃这个权力(只有权力, 没有义务, 一种option). 投标前, 持有者可以通过这么模型来计算这个开采权的合理价值.
我想, Markowitz的portfolio theory,Sharpe的CAPM,和 Black-Scholes模型,是战后金融学上的三个里程碑.获得诺贝尔,重要意义不言而喻.
实际上Black-Scholes是考虑了最简单的European Option,别的象American option,Asian option,Russian option,以及real option的定价很复杂.
我觉得一般来说,会用这个公式就足够了.
[ 本帖最后由 吃花生的大灰狼 于 2007-1-30 11:33 编辑 ] |
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