国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
! l* U6 o4 I/ h+ f7 F4 B4 U, p: K0 J; M- E0 D/ S( b

3 u! I2 w- g5 @0 X/ n/ z, u8 _4 g因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
! V" h5 v( s. |4 V, v/ r3 x5 D* x+ Q$ a' i- ]
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
5 Z+ F6 X# F& [# D# n9 F
$ T) u- \! S' q/ w* lrs238848.rs.hosteurope.de所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。rs238848.rs.hosteurope.de4 Z/ Q+ {4 X2 K* e2 r  z2 f

8 k) R, i) |# s" H; f6 W0 h其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
* D+ _/ r3 E! a( L! ~rs238848.rs.hosteurope.de( c- o( l# W$ h, i1 K
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：rs238848.rs.hosteurope.de9 m* r, h9 B6 r  N* X5 l: s

! }5 V: @$ r1 b0 grs238848.rs.hosteurope.de0 b8 c7 v. X  i

/ d- z0 Y4 x3 J' z) u; ]5 k! n图一 美元贬值过程
! @. _4 G0 Y% }( Z
. n- V6 U1 Q/ b' u; {rs238848.rs.hosteurope.de从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
, v3 o  n# K1 k7 e  A+ a# [人在德国 社区4 N7 ?8 G3 M4 O
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
& U* `9 y/ g1 }5 Q1 v* Y* {3 ~
$ x  L7 P* q, ?& n( y0 C, l第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。0 ~" {) x8 ]/ L
rs238848.rs.hosteurope.de; a5 V* Q5 v# x* ]/ G; A# w0 q  R
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。7 g" ?# L' l( Q( p3 [* Q, W& z
人在德国 社区0 X6 m4 g2 [( O. ^
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
1 G. U8 [, u& J( e+ c  K: L4 `6 ?! ~2 h' b
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
5 x4 e" h2 w5 o9 T% s0 B; jrs238848.rs.hosteurope.de& v/ e8 Y* [; N7 g9 v

7 A, b. h; z4 [4 ]rs238848.rs.hosteurope.de' m1 e7 `& @3 k9 r2 S! S
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
$ W" [1 f( F5 C1 @1 M- D1 q" ^, K2 }rs238848.rs.hosteurope.de4 j6 ?( T* z. E; O3 l! F
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。rs238848.rs.hosteurope.de3 c+ V2 O) j. A* e
rs238848.rs.hosteurope.de- @: o" F) s* f
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
1 V2 i2 M) I9 r' d  k! I6 Rrs238848.rs.hosteurope.de; _+ x* \& ~, T# f/ e" T8 o) m
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
* \7 \8 H. g) F8 _+ L$ V! ]
+ _1 @7 I5 ~4 c# L7 u" a5 A4 w而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。* E9 o# M1 M2 q$ N8 a  R
人在德国 社区; F  M3 y( C% E- s4 @8 x+ \
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
: E/ g( j  m; }+ j. H8 K" S' \
2 d4 e7 {6 K8 F. z' u而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。* p9 @/ p( m5 z
人在德国 社区* d8 v5 M7 E- D3 C+ @
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。人在德国 社区1 I0 ]. I: F+ g/ ]' M- M1 \

+ E" h& U- s) |4 Ors238848.rs.hosteurope.de其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。' t6 D: A  X( U. r& r( X; @, Z

* n+ Y2 i# W4 s! e9 }: `人在德国 社区说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
- |) S8 E9 [4 z& [5 g# Brs238848.rs.hosteurope.ders238848.rs.hosteurope.de7 c5 ^& l3 w7 u9 y9 c
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
9 Q& _( ?1 p1 S. p! ~5 l人在德国 社区
3 v+ Y0 o, O0 }$ ~+ |外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。