国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天+ h' D; {2 A7 D* v0 ?
& p8 ^; }3 |9 ~( Y0 b$ a
9 g1 T% ?, O2 Q
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
2 f  {0 \0 q2 a" ?/ z' d+ A, K- p- R6 B9 M人在德国 社区& F$ \6 U9 T; {2 f, {. S
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。rs238848.rs.hosteurope.de3 w8 j! u( I% G  V0 D! M
9 H* \; D: U, p: `: Y% g/ ?
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。( I5 c/ o0 V# y/ c

9 s3 U" [" b% p其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。$ A& @1 r/ A  [* s$ |- J; n

! c7 S* r0 z9 v3 t0 l2 u  W人在德国 社区只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
7 `# W  _/ \3 O/ h* [
$ ^% N, b" @) U. Y人在德国 社区1 a7 z3 Q* ~7 C2 _
1 v( S) J0 R) [" P) Z
图一 美元贬值过程
6 [: t! r! E: i* b0 |0 _2 P: O
& D0 w, }" }9 c. Z$ s人在德国 社区从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。* D8 v9 |+ G6 m+ u

8 E5 ^1 v. f2 D& l那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
: i$ i$ ]' f/ o) Z0 ~$ ?' U( e人在德国 社区
% ~( F& g8 `! irs238848.rs.hosteurope.de第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
  b5 m/ q- k+ x4 E3 ^% c4 [0 {
; K+ L) z9 ?. V( h( A1 M然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。rs238848.rs.hosteurope.de6 [# E2 [* ?% `4 f6 m" @! z0 [

2 ]- K' y" s2 j伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。人在德国 社区3 l; h* _, }& m, ^7 ~/ ]; W
! `# L& v9 L3 T, a1 q
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
3 t" u# t* z+ [' Brs238848.rs.hosteurope.de6 [$ ]+ V& [0 r# E; k& g- {

& u, C( ]: E6 c  H# m. b( b0 s
( V$ t2 q8 H- ~6 n* \% }, Srs238848.rs.hosteurope.de图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
' e8 X5 q1 B8 X' l' }. E) t& C# c% n0 u: Y6 {9 k
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
. Z2 i" ^! c; f0 n  [) g5 x% ~1 l( V+ R4 m; S! R. f+ p  ^+ V
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。/ o* ^; K' t" q8 Q! \0 `% x

8 P1 z% E# I8 w% G) {( `而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
1 `: u1 |7 Q! x人在德国 社区rs238848.rs.hosteurope.de* k' m  N& s- d5 S( {0 `9 ?
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。人在德国 社区! ]" ^0 S1 e& z# w% m/ a

1 g1 P7 c$ U7 ~3 z: l) k2 X那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。$ t2 a9 ?% B% v* u

$ K$ v7 N) o& J8 }/ ^而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。rs238848.rs.hosteurope.de# l! Z) J  q% q' j1 s: ~1 S% b  ~

, @% A9 R( Z' }2 N人在德国 社区当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。( G0 g0 x6 Q% ?
, l& b. c" B: s4 q
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。人在德国 社区* ~3 d7 ~: E/ I- I, H7 _

2 P6 {' k9 e1 r$ X* \8 Z' |- U说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
# e' c! y  B. ~6 g. I人在德国 社区
7 r+ C, S2 O, @5 A现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?' `1 }- Y5 g. o. `* t8 v/ K) T
5 j& c3 F) Q( C
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。