国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天7 ?! M. H) u" X8 y" Y
0 @7 f; a0 @* N& e  u  h8 ~  M
% i  x5 V" l5 g) H. v8 n
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。1 Q4 l/ N7 l1 N# Z

3 K8 F$ w# {( v" q0 {7 D当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
2 ?+ M: B  ^+ H2 `: s2 }rs238848.rs.hosteurope.de
7 W$ E$ b6 ^; C2 j3 @( W5 ]所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
* ^7 G* k/ e5 ?" ors238848.rs.hosteurope.de7 D: W+ X7 v* F3 ~" o: r. l
其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。人在德国 社区3 i5 A9 O# N3 S! f/ P4 C

- e2 [+ t: J- A. {! n$ w只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：0 c! q) {4 W3 N* s8 x: b
- g1 y. M! |9 j, @

) @& d; O+ e, H, U' f* V- t& l- U. P
图一 美元贬值过程$ V! f3 e) \5 j: L3 w8 z' P8 T4 A
rs238848.rs.hosteurope.de' ^* p" [# Z' p  d
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
2 v6 q/ x- L8 i* x6 m% B0 x人在德国 社区; _/ ]: Q" Z. Q- m/ L7 m- W
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。, |% ?! r' `+ z3 e( J$ ~- G( J

* t! ]# m# e3 |4 p. \2 u6 T第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。rs238848.rs.hosteurope.de. ^! F- X) X7 h, W4 }' r

4 v' O' ]* I% {7 H2 c9 c  Ars238848.rs.hosteurope.de然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。人在德国 社区, G4 J! B" I: a( a
8 M; y$ U4 e. D
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。人在德国 社区6 n9 f) o/ Q  a% S- J
6 ~2 b* G: `3 }1 G2 _+ b; Y5 d( r
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
- Z$ y( m2 \) m4 ~+ _
. |# u, `) q- r
! t2 i  S* b4 s+ X人在德国 社区
$ m; G* l' V4 R' h$ ~" W, {: `) b. b图二 美国国债中外国人的比重在不断增大9 n3 v; H& p5 u' w& }2 u( N+ R

5 y  T% a4 u( S0 ^; T0 T$ |那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。人在德国 社区" i& O( C8 T& S& `0 n
人在德国 社区3 O; W" j/ e. H  m$ C
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
' f8 m9 @5 c+ m! s; g. J人在德国 社区2 C) ~" ]. F; Y( Q$ {5 n
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。rs238848.rs.hosteurope.de% F* i+ o& v8 ?

2 G+ o8 q5 i! [, P- C& g, h8 R人在德国 社区而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。6 Z" e! ^) R; O  ]  R; ?
人在德国 社区! r9 E" ]* o# b$ v8 T" D0 T- c+ [
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
9 `) I! y/ ~, N, ~
" {: Q& y5 h3 h+ K8 P而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
5 `7 j6 L+ \; L+ L7 ?. x: T人在德国 社区
* e3 p6 ^8 B8 {当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。人在德国 社区) y& P/ r, ?9 B( f# p( C

* P& X8 H  b' D% |. jrs238848.rs.hosteurope.de其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
6 h7 J2 d  N) K3 y8 L- h
8 B% h7 C8 P8 N6 @8 H人在德国 社区说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
8 A' k% ~9 x' c3 M$ Q1 yrs238848.rs.hosteurope.de
/ h- x  T$ O* a' ]人在德国 社区现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?+ P3 N; |, x* r+ R3 ~
: I7 {! p' O0 q  I, d- d
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。