国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
7 d/ i6 P, m) {  k. `9 j人在德国 社区/ v/ {) }: v  |3 O1 C- Y- e6 d, d
$ M2 N4 K: b7 {/ L
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
" \2 f# z6 s8 a" ?& v+ n$ v
0 V( G: d* |/ d+ f当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
1 y2 o' h! W$ z7 i! j( D! z' irs238848.rs.hosteurope.de9 ?9 `3 q$ X# R+ G9 P, {
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。rs238848.rs.hosteurope.de. t) }$ Y* x% ^  }- t- T& P
; K8 a* {1 v! a0 I: f
其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。1 U& |$ Y$ c2 f9 W0 i: h
rs238848.rs.hosteurope.de) }- [& W) |4 k4 _: e
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
: f% t- e8 o, p, d5 nrs238848.rs.hosteurope.de4 t4 \3 R) q( X$ S& [3 D

7 C- ~8 N% r# ?0 L0 s
7 ~& ^0 r+ x: J- j) [" Z+ q; a图一 美元贬值过程' Z: e; m& b1 b1 F7 m- U

, Z' U2 V& Q4 z9 U! N% `% r; {从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
/ r  E" L8 u6 V+ }9 X) a" [0 z+ x+ B% S" u+ V* |' e9 n
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
! b4 F, `9 O6 K/ {1 k. D" d3 Z, C: x8 A
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
- l/ a$ `0 k  m5 O& F5 ars238848.rs.hosteurope.de# b' B- f) m7 X# S; \$ N
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
7 o5 u% N% I6 d1 C! P人在德国 社区9 j, g# j% I) m1 n3 a( f8 P4 h+ e
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
  y7 |8 B! c3 C8 \4 {) {, b0 u( O人在德国 社区. q) }: S3 t7 y! ^) Z  K) U% `/ i' m
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
5 E& S* I: g3 P: e% l, ~& q# W
  A. ^0 O7 k- a8 w; d3 r& A8 d
4 N5 P1 b  }' e3 Grs238848.rs.hosteurope.de
5 v- \" O8 p7 q7 i图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
- F) e) Q9 U2 j2 H& j* n" ~, X/ q人在德国 社区3 l' i% E6 j) z% b0 g
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。人在德国 社区6 H: W! C% i5 [6 ~% i* S

7 c" D# h1 B- k1 a5 ^人在德国 社区不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。8 n! M7 l4 P/ [8 Z( P3 }) ^* l; c1 _

; e. H" n! E1 D: {而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
9 {4 p, f2 ]4 t" Z& s" B) prs238848.rs.hosteurope.de
) ~8 n3 C. R* C% M9 k% }; c而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。人在德国 社区, ~" x' V8 F/ n. ^0 f2 E+ C

! o2 j3 n. h5 s3 V( d; K! r" x! Wrs238848.rs.hosteurope.de那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。2 W$ A9 s! Q+ q) b  ]
- n3 H! y! R( r
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
. E1 m6 g& C; @; M+ \6 ?! W8 yrs238848.rs.hosteurope.de
; [' C; d% q, x, d当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。人在德国 社区7 _2 l' G5 a% {- y- R
2 B& x1 w+ U3 n# Z' O
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。* ~. M0 H; C2 R3 O% B" r! P% E

1 N5 b% s6 ~# K$ ~( I说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
6 l% Z! U# N& ^* n1 M6 r9 u! D1 }$ c1 O- }% q/ J# y2 b5 u
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
" N# `) ~4 J, D: f) \% r
: I+ x) W! |' n8 A( Z/ }8 o外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。