国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天7 P* p0 O$ ]; v9 D0 H& T
' d5 N+ w' g  {# V- A9 u3 V6 K

# h: L0 n9 g4 u0 _9 T0 ]+ s" z3 N7 m因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
$ g. ]9 l3 H: K& W0 u, Ars238848.rs.hosteurope.de2 E1 h- [2 p# E3 q9 w3 D0 S$ f
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。人在德国 社区* X& V( D+ H" f9 e9 f/ ?1 T

% y$ i( U) x, F3 p7 b8 P, ?- w8 frs238848.rs.hosteurope.de所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。人在德国 社区8 q+ }+ H- u& L" b$ \

4 ~+ Q' p* C) U5 \其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。rs238848.rs.hosteurope.de2 T. q* p  n/ b1 C' M; O7 j2 Z
rs238848.rs.hosteurope.de7 D2 j9 T( f  x- [
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：* S( a( e$ }1 r, H- S4 h) T
/ x7 ^" S4 B. ?; y5 o
* @4 L3 h) m! Z* V
; k. D* G, O  {# _
图一 美元贬值过程
1 ?6 @' Q' D8 d* y" c4 v/ j4 I. v3 @* T" x2 D
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。rs238848.rs.hosteurope.de0 j+ p" I( Q3 p1 a) c1 o7 y
人在德国 社区5 }- I+ V: B0 B7 H8 y
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。7 P: y. [) G, H
! b/ \2 d  H$ G( [0 L
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
. S9 k1 ^- R' rrs238848.rs.hosteurope.ders238848.rs.hosteurope.de  r) v$ ~* C( i# l/ j  Q! Q. F
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。; x3 |0 F7 I5 R  H1 A

9 O' F  {8 D: X/ @" z. r9 C; B9 ]伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
! u4 S9 _2 ^8 k8 y& Z! O2 \# o( W人在德国 社区
0 o5 H& x/ u% ^在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
: l' Y8 _2 G7 l: y- }' W
* t9 f/ X% }0 ^2 \
, h7 l9 P- v/ v, M' n
) X) F! @' G- x2 ]9 j( ]0 a, {/ A. E图二 美国国债中外国人的比重在不断增大$ r# ~5 q- t) \8 N; n& r

$ Z7 w- A1 J0 Q# p8 k2 P7 V- O人在德国 社区那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。人在德国 社区+ d5 P' g3 ]' Y3 ~( c! M( h, U

; Z" ?) j% z! A' k$ a2 p5 z2 t不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
, H% q. h7 [3 N2 Y7 Brs238848.rs.hosteurope.de
8 a% g% x) s% w9 D$ z- O. {而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。4 o4 @" e6 T: o' J) ^
9 T6 A! r* W4 U0 ^8 B
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
& w  C) n# v7 d: V* V% `rs238848.rs.hosteurope.de- W7 y% ?/ A( @" A4 m2 K
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
5 n2 z- ^1 n0 P& L& B' A# N4 T1 H# prs238848.rs.hosteurope.de& C5 }1 w& n# h1 s/ s5 u
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。: A# j) x1 U6 t8 @, ~
* F2 ^' y- w: |0 W( p! {
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。0 l7 b  X! ]1 v: g& f: S9 R- c6 d
人在德国 社区' _+ C1 I, b9 o% E) r% D" ~! l
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。rs238848.rs.hosteurope.de" W# c  }* U7 A  N2 ]2 r! Y* P
rs238848.rs.hosteurope.de( Y: O2 P9 Y3 y  P
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。" p# c4 g) s0 ?6 v- C) Y( R+ [/ P
人在德国 社区4 D# {; _- z1 L" l6 G
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?$ k, _: _1 C- C; E
! P- z! D. z8 r$ G; k
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。