[经济金融] 欧洲私人资本巨头在中国玩转游艇投资

日月光

第一财经日报
) V) O. f) y0 b3 _" ]: L# V2 a
8 u. @  `+ x3 e$ r& {; T9 |几艘数千万元的豪华游艇，仅仅几天时间就被订购一空。( n4 ~, }3 D! F" L% L- [
/ p& D  O8 v% _9 }4 p' b

) C* A" |& P( K+ P5 ?# T2007中国国际游艇展8日在上海闭幕，展会现场售价约七百多万元的Azimut游艇、2400万元的SUNSEEKER六十尺游艇和三千多万元的SUNSEEKER　66尺游艇等都已经“名花有主”。买家大多为中国的上市公司或是私营企业，甚至有些客户已经不满足于标准型号产品，开始选择高价定制游艇，接下来还可能有客户订购量身定做的近五千万元售价SUNSEEKER游艇。前几届的游艇展，所售出的产品最高价为一千万元左右，而此次中国客户购买的产品价格已达三千多万元，如此迅速的消费增长力引发了众多国际巨头的掘金热情。; R* V* P" o1 i# w( N
　
6 i6 q0 _6 E$ M7 @" m# l2 e- G" [8 e1 _　　作为欧洲第一大游艇制造商，意大利法拉帝集团是此次展会上颇受关注的企业，而一直不太露面的法拉帝集团背后的神秘大股东——Permira投资集团总裁Ing.PaoloColonna8日也出现在了展会现场，其讲述了一个游艇业的投资童话。
, W2 u8 B1 x7 E$ Srs238848.rs.hosteurope.de
# \9 J/ N) N. A: J' t　　并购造就欧洲最大游艇商
% f" ]2 H6 s& D# K) D) w) h7 m& Ors238848.rs.hosteurope.de
8 |( Z8 j' w+ E# ]4 n　　法拉帝游艇始建于1968年，以制造高端游艇为业，一直到上世纪90年代中，法拉帝麾下仍然只有一个单一品牌“法拉帝”，规模也并非很大。1998年，欧洲最大私人投资公司之一的Permira投资集团的介入改写了法拉帝的企业历史。% S/ P) H3 r; F: w! Q
　　
" S/ H9 W. i- `( p　　已经在投资界立足了24年的Permira投资集团总裁Ing.PaoloColonna认为，“我们投资集团手中拥有约两百亿欧元的资金，投资的方向很分散，包括电信、地产、汽车等。”当时的意大利是欧洲最大的游艇制造基地之一，而且发展前景相当好，该行业又是需要融资扩建工厂设施的产业，所以资本持有者有机会介入。
2 u# h2 x0 M$ g& Wrs238848.rs.hosteurope.de　　
& H( g7 l0 Z6 ?- e　　于是在1998年，Permira投资集团买下了法拉帝80%的股权，成为第一大股东。其后的几年内，Permira投资集团通过收购兼并，将法拉帝麾下的品种从一个发展到了九个，包括有水上“劳斯莱斯”之称的Riva、讲究家庭氛围的ITAMA、定制游艇CUSTOM　LIN等。法拉帝集团由此形成。而该集团的年销售额也从1998年的4700万欧元一路猛涨到了2002年的9.5亿欧元，到目前，该集团员工达2800人，并拥有22家造船厂，成为欧洲最大的豪华游艇制造商。* b2 m, g5 l; _6 D2 i
　　
$ a6 c% u( Y; ~% D人在德国 社区　　有着哈佛商学院工商管理硕士学位的Ing.PaoloColonna谈起法拉帝给其投资公司带来的回报时说：“这样的业绩是我们之前没有想到的，远远超出我们原本计算的回报预期，我们并购八个游艇品牌共花费了4.5亿欧元，而法拉帝一年的销售额就是我们并购成本的两倍了。”
( R$ Z; L+ V2 W8 w7 E1 ?) e$ S
, `% d6 O3 T' H& M9 R4 S　　为融资上市 为发展退市rs238848.rs.hosteurope.de% ^: N$ w- ]+ v2 {: t# @- h2 E$ _4 g) R
- y+ G" E$ R3 U& R; K
　　法拉帝集团2000年~2002年间，又经历了一次资本改革。“当年我们收购法拉帝的时候，动用的是一笔意大利的基金，这笔基金的数目并不算太大，而且我们投资一笔基金的投资期一般是十年，所以到2000年的时候，我们觉得有必要以其他方式融资扩张，于是我们选择了上市。”Ing.PaoloColonna说。
; w+ B5 f) l) w6 `( m+ J$ V3 U5 Wrs238848.rs.hosteurope.de
9 T2 s' K  M3 J- ]( x8 d6 t, |　　其实法拉帝集团在意大利上市后，该集团确实依靠融资所得也作了一些必要的并购和建设工厂等，而且势头还不错。然而很快，问题摆在了Ing.Paolo　Colonna和他的同事们面前，由于游艇业属于高端消费品产业，所以其建造成本和工厂建设的费用相当巨大，作为上市公司，很多决策需要众多股东同意，要统一决定所需要的周期很长，而且很多有关集团发展的策略并不能得到100%的执行。“尤其是在美国发生‘911’事件后，公司方面股价的表现也并非很好，所以反而影响法拉帝的发展。”Ing.PaoloColonna和他的投资者团队在经过深思熟虑后，作了一个惊人的决定——其以高出市场70%的价格将法拉帝上市公司私有化！2 V# J' c0 C0 `. E2 k6 ]
　
/ s2 _9 g% B. R1 k6 P$ {rs238848.rs.hosteurope.de　　当时，为了以高价私有化法拉帝，Ing.PaoloColonna动用了另外一项欧洲基金。“事实证明，我们的策略是对的，因为在私有化后，我们的企业决策变得很有自由度，而法拉帝之后几年都以每年销售额增长23%的速度发展，我们是长期看好游艇业的，而且还会继续投入，所以完全没有想过通过上市套现之类，这是一笔长期买卖。”Ing.PaoloColonna说。
0 A$ S' S. p6 M$ C( j
1 ^2 B3 V0 ~7 ?2 Srs238848.rs.hosteurope.de　　投资之道瞄准全球化品牌产业
8 B" q0 g2 U/ f2 }6 k. u) z# E" v/ a  O' y- G3 \
　　从ConsulentiIndustrialiAssociati生产顾问到McKinsey&Co.麦肯锡米兰和芝加哥公司任战略顾问，最后成为Permira投资集团总裁，如今已经满脸白须密布的Ing.Paolo　Colonna睿智地指出，投资之道就在于看准能够在全球范围引起统一品牌效应的产业，因为这样的产业可以在全球带来联动，而且品牌影响力是最无形的“杀手”。“这类产业的典型代表就是高端消费品，那么多的高端消费品品牌形象在全球都是一样的，很多产品可以统一生产并全球销售，我们热衷于投资的就是这类有国际市场平台的产业。”Ing.PaoloColonna认为，目前中国的富裕人群正在逐步增加，而且这些人的消费能力正在快速增长，所以高端消费品在中国有着巨大的发展前景，尽管目前游艇业在中国还处于初级阶段，很多配套设施以及上下游产业链还没有完全形成，但今后一定有市场，这从这几年逐年上升的中国买家游艇消费力中可见一斑。
2 Y3 Q8 p: X' L/ E　
! N3 o& d* M) F5 w  G# p　　对于是否今后会真正介入中国市场产业投资的问题，Ing.PaoloColonna表示：“目前我们也在考虑中国的项目，基本上我们会有兴趣的是可以具有国际化发展的产业，比如意大利的建材公司，在中国投资建设工厂，引入欧洲科技进行生产和运作，然后这些产品不仅在中国销售，还可以出口到全球销售，中国是一个很具有潜力的市场，很多产业都可以在这里走向世界发展，这也是我们未来的投资机会。”